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降低原材料成本 本文反映结束！ 谢谢大家观看！ 同步糖化发酵工艺 ，能耗下降30% * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 利率 利率的升降诱导相应的货币买卖。相对高利率货币需求增加，该货币对其它货币将升值。 * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 国际货币市场 外汇交易 即期外汇交易和远期外汇交易 即期交易又称现汇交易，指交易双方以当天外汇市场的价格成交，并在当天或第二个营业日进行交割的一种外汇业务。 远期交易也称期汇交易，买卖成交后，根据合同规定在约定的到期日，按约定的汇率办理收付交割的外汇交易。常见时间有30天、90天、180天。 * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 欧洲美元市场 欧洲美元指存在美国之外的银行里的美元。规避了美国金融监管机构的直接控制（包括储备金的要求和美国联邦存款保险公司的保险费）。 欧洲美元通常控制在有利息的账户中，利息来源有：银行的借款利率、美国金融市场工具的投资回报率 欧洲美元的存贷款利率一般和LIBOR挂钩 欧元 * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 国际融资 国际债券市场 国际股票市场 * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 国际债券市场 任何在借款人所在国家之外进行销售的债券被称为国际债券 两种主要类型：外国债券、欧洲债券 外国债券：发行者在某外国的金融市场上通过该国的金融机构发行的以该国货币为面额的债券。在美国的称之为杨基债券。发行受所在国的法规管制。 欧洲债券：在一个国家发行，而以另外一个国家的货币为面值的债券。即发行人、发行市场、货币币种分别属于不同的三个国家。具有不记名、不注册、免利息税等优点 * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 国际股票市场 满足融资与投资的多样性需求 大型跨国公司的股票在多个国家的证券市场交易。 美国存托凭证，由美国银行签发的凭证，代表拥有某外国公司的一定数量的股票。美国投资者可以据此投资于没有在美国上市的外国企业。 * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 国外税收 公司所得税税率 避税天堂：开曼群岛、英属维尔京等 公司应纳税收入：主要是折旧费的处理和存货估值引起的应税所得收入的差别。 国际会计准则：美国在国外的机构要根据国际会计准则IAS统一进行合并，美国会计准则GAAP与它的区别在于报告商誉、折旧、减值准备和现金流有不同的规定 * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 跨国经营的资本预算 考虑国际经营环境，由汇率、国外税收、政府管制等带来的现金流预测和资本成本估算的独特性。 较高的风险是汇率风险和政治风险；较低的风险是国际多样化分散了风险。 降低东道国政府没收的措施：采用当地资本融资、设计子公司的经营结构、购买相关的保险。 * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 国际资本结构：不同国家的企业差异很大，不能简单比较，原因在于会计管理的差异： 资产的历史成本计价法和资产重置成本计价法 对租入资产的处理 养老金计划 研发费用的资本化和费用化 * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 跨国运营资本管理 现金管理：目的有三个 加快收款速度、减慢付款速度、使净运营资本量最大 在企业内部以最快的速度转移现金 使临时性的现金余额税后的风险调整回报率最大 收款箱系统、电子转账系统的工具更受重视 * 公司战略与财务 * 第五章 跨国经营与财务管理 信用管理 信用管理的风险除了拖欠债款外，还有汇率的变动 跨国公司提供信用主要方式有应收帐款保理和信用担保 存货管理，要考虑特定的因素 存货地理位置的安排 汇率对存货政策影响 进出口配额和关税的问题 税收 * 公司战略与财务 * 谢谢！ 实例 5 * 公司战略与财务 * 第四章 营运资本管理和短期融资 其他成本：除了折扣成本外，信用成本还包括如下： 持有成本：也属于一种机会成本，应收帐款的持有成本=维持赊销业务所需要的资金*资本成本率 其中：资本成本率=按有价证券的利率计算；维持赊销业务所需要的资金=应收帐款平均余额*（变动成本/销售收入）=应收帐款平均余额*变动成本率 上述公式的假设条件：成本水平保持不变，即单位变动成本不变、单位固定成本不变 * 公司战略与财务 * 第四章 营运资本管理和短期融资 坏账风险：应收帐款不能收回产生的损失 应收帐款的管理和收取的成本：包括信用调查费用、信用收集费用、账簿记录费用、记账费用等 * 公司战略与财务 * 第四章 营运资本管理和短期融资 信用与商品和服务需求的关系 制定信用政策时公司要考虑它对产品定价和销售的影响，包括竞争对手的情况，必须首先对所在市场及顾客的需求情况进行充分的了解 产品的弹性 可能的付款时间 坏账发生的概率 * 公司战略与财