大宗现货电子交易风险管理体系课程.pptVIP

1、市场的不确定性是指任何市场中，都存在由于不确定性而导致损失的可能。市场的价格是由各方的参与而产生的，因此市场天生具有不确定性。 2、风险因素的放大型主要是由于交易机制中杠杆效应引起的。 3、风险的可防范性主要是通过学习风控制度和遵守交易纪律来做到。 * 建议：不要满仓操作，提示满仓操作风险，如：若满仓操作，当天只要下跌则当天必须追加合同订金；合理操作方式，如50%作为交易金，50%作为准备金 * 设置此制度原因：因市场对新的消息都是不理智的，过度解读信息导致市场暴涨暴跌，而此制度是给市场一个消化不理智情绪的时间，避免暴涨或暴跌20%的波动。 * 按8%-6%-3%（合计为17%）设置涨（跌）停比例原因，即使3天未做任何操作，若刚好连续三天跌停20%的保证金也能覆盖连续跌停17%造成的亏损。 强调：同方向涨（跌）停，互动：第一天涨停8%，第二天跌停比例是多少？若第二天跌停6%，则第三天跌停多少？第四天则协议平仓（亏损最大方与盈利最大方交易所出面干预部分平仓） * 大宗现货电子交易风险管理体系 市场的不确定性 杠杆效应 学习风控制度 遵守交易纪律 2 3 ?风险控制制度 1）合同订金制度 交易所实行合同订金制度，确保电子交易合同履行； 合同订金为电子交易合同标的商品合同价值的20%； 交易所有权根据市场情况及不同上市品种调整合同订金比率； 交易资金不足，且未能在下一交易日开市前通过追加合同订金或自行“转让”补足的，交易所对其持有的部分或全部电子交易合同予以代为转让。 ?事前控制 正常的涨（跌）停板幅度为上一交易日结算价的±8%； 交易所可以根据市场情况调整各上市交易品种涨（跌）停板幅度； 交易所涨跌停板调整幅度为± 8%→± 6%→± 3%； 涨跌停板制度，能够有效地减缓、抑制一些突发性事件和过度投机行为对价格的冲击而造成的狂涨暴跌，减缓每一交易日的价格波动。而且，为合同订金制度的实施创造了有利条件。 2）价格涨（跌）幅限制制度 ?事前控制 涨（跌）幅调整原则一： N日 N+1日 N+2日 调整 涨（跌）限幅 至±6% 未涨停 涨停 涨停 恢复 涨（跌）限幅 至±8% 调整 涨（跌）限幅 至±3% 未涨停 涨停 恢复 涨（跌）限幅 至±8% 措施1：闭市后执行强制减少订货量措施 措施2：在第N+3个交易日，交易所采取单边或双边、同比例或不同比例、部分交易商或全部交易商提高合同订金比例，调整价格涨（跌）幅限制，限期“转让”，代为转让等措施中的一种或多种化解市场风险 ?事前控制 涨（跌）幅调整原则二： N日 N+1日 N+2日 涨跌为X% 调整 涨（跌）限幅 至±3% 未涨停 涨停 恢复 涨（跌）限幅 至±8% 涨跌为Z% X+Z ≥14 措施1：闭市后执行强制减少订货量措施 措施2：在第N+3个交易日，交易所采取单边或双边、同比例或不同比例、部分交易商或全部交易商提高合同订金比例，调整价格涨（跌）幅限制，限期“转让”，代为转让等措施中的一种或多种化解市场风险。 ?事前控制 2 3 1 3）订货量限额制度 订货量限额是指交易所规定单个交易商可以持有的，按买入或卖出单方计算的某一交易品种订货量的最大数额。每个交易商持有该交易品种单边订货限额为该品种单边订货总量的20% （红酸枝10%）；进行套期保值交易的交易商订货量实行审批制，其订货量不受限制。 超过订货限额的订货，交易所有权下一交易日执行代为转让 ； 订货量限额制度，能防范操纵市场价格的行为，防止市场风险过度集中于少数投资者。 ?事中控制 交易商某品种订货量达到交易所对其规定的订货量限额80%以上（含本数）,应向交易所提供下列材料： 填写完整的《交易商（大户）报告表》 资金来源说明。 交易所要求提供的其他材料 大户报告制度，便于审查大户是否有过度投机和操纵市场的行为以及大户的交易风险情况。 4）大户报告制度 ?事中控制 2 3 1 交易商出现下列情况时，交易所对其持有的部分或全部电子交易合同强制转让： 该交易商交易账户资金不足，且未能在下一交易日开市前补足的； 订货量超出其限额规定，且未能在下一交易日第一交易时间内自行转让的； 该交易商存在交易所认定的违规行为的； 根据交易所的紧急措施应予代为转让的； 交易所规定的其他应予代为转让的情形。 交易所将按照市场价格实行“代为转让”，代为转让产生的亏损及法律后果由交易商自行承担； 当日因价格涨（跌）限幅限制或其他市场原因制约，无法完成“代为转让”的，顺延至下一交易日继续执行，直至完成“代为转让”。 5）代为转让制度 ?事后控制 执行“代为转让”的界定标准如何确定？ 当交易商