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人民币汇率和国家利益 ——一个从新政治经济学视角上的解释 孙立坚 复旦大学经济学院 2003.9 在经济学的背后 为期两天的APEC财长会议周四刚一开幕，与会代表就在中国严格的外汇管制问题上出现重大意见分歧，并形成两大阵营。日本和美国是中国固定汇率制度的主要批评方，他们认为，这种制度使人民币得以保持低汇率，从而使中国获得了不合理的贸易优势。但是，亚太地区其他各国都表现得很冷静，没有支持日美的见解(上视第一财经,9月6日)。 两个问题值得思考 人民币增值背后的国家利益 围绕人民币汇率的较量 攻防的较量 中国(名誉效果) 资本流出 外国企业的国内融资 打击黑钱 降低退税率 外国(集团效应) 贸易保护 投机攻击 利益集团 90年代新兴市场危机的教训 奇迹走向危机的过程 不配套的政策 经济学人上海圆桌会议2003 对再出口企业不利，所以、影响日本、韩国、台湾 出口导向的国内企业竞争力降低 对外国企业有利，准入增加 进口商品增加导致国内市场竞争激烈 ? ? 外国 ? Δ 本国 国外市场 国内市场 销售 材料 从贸易和FDI的角度 金融脆弱性缓解；货币贬值 活跃资本市场; 货币增值 外资的逆流; 价格波动 FDI的贡献; 金融脆弱性 ? ? 外国 Δ Δ 本国 成熟市场 新兴市场 性质 国别 幻灯片放映结束 ！ 经济学人