创业板上市公司股权结构对其绩效影响.pdf

摘 要 创业板自2009 年成立后发展迅速，截止到2011 年5 月31 日，创业板上市 公司数量已经由首批的 28 家增加到218 家。创业板上市公司是我国企业的新生 发展力量，其股权结构对公司绩效的影响吸引了社会各界的关注。 本文以这 218 家创业板上市公司为研究样本，本文选择了样本公司偿债能 力、盈利能力和营运能力的七个财务指标，并对其进行主成分分析，然后根据主 成分分析得出的综合绩效，将其与股权结构相关变量进行多元回归分析，研究了 股权结构对绩效的影响。 研究发现：1.创业板上市公司第一大股东持股比例与其绩效显著负相关； 2.第二至第五大持股比例和与公司绩效显著正相关；3.Z值与公司绩效负相关， 但不显著；4.国有股比例与公司绩效呈显著U 型关系；5.法人股比例与公司绩效 显著负相关；6.流通股比例与公司绩效负相关。 针对研究结论本文提出了优化创业板上市公司股权结构、提高经营业绩的 几点对策，包括 1.控制过高的第一大股东比例，增加其他大股东持股比例；2. 优化国有股比例；3.构建相互制衡的股权结构，形成多元股权结构；4.保护中小 投资者的利益，“用脚投票”代替“用手投票”；5.加强创业板市场监管 【关键词