债券正回购套利业务..pptVIP

金杨路营业部 债券正回购套利业务 二零一四年一月 一、推介背景 二、债券正回购套作业务的特点 三、预期收益 四、操作步骤 五、案例分析 六、操作技巧及总结 七、风险分析 一、推介背景 2013年下半年，债券市场经历了六月份的“钱荒”，地方债务审计以及债券折算率折算系数整体下调等事件，债券价格因此出现大幅度的下跌，到期收益率大幅上升。到目前为止，市场上到期收益在9%以上的债券已经很多，其中不乏年化收益率在10%以上的，债券的到期收益率已经处于历史的最高水平。现在对债券市场产生较大的压制的主要原因目前仍是资金面紧张的问题。不过，随着春节的到来，新股的申购发行节奏预期将会有很大程度的放缓，市场利率在春节后出现大幅下跌是大概率事件。债市在经历2013年下半年的大幅调整之后，我们预计春节后随着市场利率的企稳，债券将会企稳并且进入上升通道，年化收益在8%以上的城投债价格今年重新站在95元上方将是大概率事件；而债券正回购成本利率有望处在一个较低水平。在此宏观背景下，我们向核心客户提供差异化前端服务产品----债券正回购套利业务。 二、债券正回购套利业务的特点 高流动性：债券按照我们持有的债券日期来结算日期，进出时间自由，且不会 影响预期收益率。最短可在三个交易内全进全出：第一个交易日通过套作买入债券，第二