周莉 投资银行学 第三版 第七章 投资银行业监管.ppt

第七章 投资银行业监管 资本市场作为金融体系的重要组成部分，对一国经济发展的影响具备越来越重要的作用。从一般经济学的意义上来说，公平和效率是资本市场运作的两大终极目标。由于市场并不是十全十美的，而监管的存在就是为了弥补市场的不足，以更好地促进公平和效率的实现。 第七章 投资银行业监管 第一节 投资银行业监管概述 第二节 投资银行业监管的目标和原则 第三节 投资银行业监管的模式和特点 第四节 投资银行业的监管制度 本章小结 思考题 第一节 投资银行业监管概述 一、投资银行业监管的含义 二、投资银行业监管的演变与发展 三、投资银行业监管的主要经济原因 金融市场上的外部效应尤为严重 金融市场上存在严重的信息不对称 正常的经济金融秩序是一种公共品 第二节 投资银行业监管的目标和原则 一、投资银行业监管的目标 二、投资银行业监管的原则 第三节 投资银行业监管的模式和特点 一、投资银行监管模式和特点 集中型监管模式及其特点 自律型监管模式及其特点 政府机构监管和自律监管的区别 政府机构监管与自律监管的联系 二、我国现行投资银行监管模式 第四节 投资银行业的监管制度 一、 市场准入监管制度 二、 业务活动监管制度 对投资银行业务活动监管的一般制度 对投资银行承销、经纪业务的监管 对投资银行证券自营业务的监管 对投资银行基金管理业务的监管 对投资银行金融创新的监管 本章小结 思考题 * * 投资银行业务范围涉及资本市场的方方面面，可谓处于整个资本市场的核心，对其进行监督管理显得尤为重要。因此，加强投资银行的监管，是提高资本市场，乃至整个金融体系运作效率的重要途径。 三、投资银行业监管的主要经济原因 二、投资银行业监管的演变与发展 一、投资银行业监管的含义 监管机构依法对投资银行及其金融活动进行直接限制和约束的一系列行为的总和。 依法利用经济手段对投资银行业务活动进行调整的行为不属于投资银行业监管的范围，而应属于宏观调控的范畴。 20世纪30年代以前 金融监管理论主要集中在实施货币管理和防止银行挤提政策层面，对于金融机构经营行为的规制、监管和干预都很少论及。 1929年经济大危机爆发后 立足于市场不完全理论、主张国家干预政策和重视财政政策的凯恩斯主义取得了经济学的主流地位。 20世纪70年代 困扰发达国家长达十年之久的“滞胀”宣告了凯恩斯主义宏观经济政策的破产，以新古典宏观经济学和货币主义、供给学派为代表的自由主义理论和思想开始复兴。 80年代后半期和90年初 金融自由化达到了高潮，很多国家纷纷放松了对金融市场、金融商品价格等方面的管制，一个全球化、开放式的统一金融市场初现雏形。 20世纪90年代 金融危机浪潮推动了金融监管理论逐步转向如何协调安全稳定与效率的方面。 ——金融市场的失灵 金融市场上的外部效应尤为严重 1 金融市场上存在严重的信息不对称 2 正常的经济金融秩序是一种公共品 3 外部效应 金融领域可能具有“传染性” 传染性的存在使得金融领域的负外部效应有自我放大的特性。 金融市场监管 金融稳定 保护投资者利益 金融领域内存在比其他经济领域更为严重的负外部效应这一事实为政府介入实行严格监管提供了理论支持。 知情较多的当事人出现逆向选择和道德风险 无法正确引导资金的流向，导致证券市场效率的丧失。 证券价格对市场信息的反映不及时、不准确 资本市场 不了界全部的交易有关信息 当事人 信息不对称 政府监管的介入 影响证券市场的一切信息完全公开，并保证信息的真实性、准确性和及时性 保证每一投资者有公平的获取信息的机会，防止内幕交易。 由于没有有效的供给激励，只能通过政府监管部门来承担提供正常的经济金融秩序的责任。 因此，经济学家主张政府介入金融市场的监管以降低社会成本。资本市场是金融市场的重要组成部分，投资银行是资本市场上的主力机构之一，因而也必然是政府金融监管的对象之一。 任何人都可以免费地享受一个稳定、公平而有效的金融体系提供的信心和便利 任何人享受上述好处的同时并不会妨碍别人享受同样的好处 正常的经济金融秩序作为一种公共品 二、投资银行业监管的原则 一、投资银行业监管的目标 1 保护投资者的合法权益 2 确保投资银行业的健康发展 3 降低系统风险 依法管理原则 “三公”原则 协调性原则 透明度原则 效率性原则 监督与自律相结合原则 二、我国现行投资银行监管模式 一、投资银行监管模式和特点 集中型监管模式及其特点 1 自律型监管模式及其特点 2 综合型监管模式 3 政府机构监管和自律监管的区别 政府机构监管与自律监管的联系 一是专门的法律使得投资银行及其业务活动有法可依，也便于监管部门进行法制化监管； 二是监管机构具有相对超然、独立的地位，能