基于极值理论的同业拆借利率风险度量_基于A_省略__GARCH_POT方法的Va.pdfVIP

基于极值理论的同业拆借利率风险度量 ·135 · 基于极值理论的同业拆 借利率风险度量① ———基于 A R - GA RC H - PO T 方法的 Va R 值比较研究 高 　岳 　朱宪辰 (南京理工大学经济管理学院应用经济研究所) 【摘要】在采用极值理论描述收益尾部的基础上 , 将 A R - GA RC H 模型和极 值理论相结合 。首先利用 A R - GA RC H 模型描述我国商业银行同业拆借利率对数 收益序列的自相关和方差聚类现象 , 获得近似独立同分布的残差序列 , 继而利用极 值理论中的 PO T 方法对残差序列进行极值分析 , 并给出了极值分布各参数的极大 似然估计 , 进一步计算置信水平下的 V aR 和 ES 值 , 基于此分析了我国同业拆借 利率市场的系统性风险历史波动趋势 , 并提出了相关结论与政策建议 。 关键词 　PO T 方法 　在险价值 　同业拆借利率 中图分类号 　F8309 　　文献标识码 　A Estimate on Interest Rate Risk of Interbank Offering Market Via Extreme Val ue Theory 　　Abstract : Thi s p ap er co mbine s A RGA RC H Mo del wit h ext er me value t heory to de scribe t he st ati stic charact er of ret ur n serie s of int er bank off ered rat e in China Fir st ly , an A RGA RC H Mo del wa s built to fit t he cor relation ship an d het ero skeda sticit y of ret ur n serie s Then , PO T met ho d wa s u sed to analyze t he innova tion s and e stimat e t he int erval of V A R an d ES The p aramet er s in t he PO T mo del were solved by ML E Finally , analy si s of t he hi storical V A R changin g t rend i s giv en to st udy t he sy st em ri sk in t he int er bank offering mar ket in China , t hen , t here are so me advice s Key words : PO T Met ho d ; V aR ; Int erbank Off ered Rat e ① ( ) 本文获得国家自然科学基金项 目 编号 : 、教育部高等学校博士学科点专项科研基金资助课题项 目 ( ) ( ) 编号 : 200602880 16 江苏省高校哲社基金重点项目 编号 :