第四章(上篇) 资本预算与投资战略.ppt

四、投资战略 1、资本预算中的战略问题 2、投资项目与竞争战略 3、发现投资机会的工具 4、投资战略规划中的风险分析 1、资本预算中的战略问题 在进行投资战略规划时，管理者应该一方面考虑企业现有内部资源，另一方面考虑市场的竞争环境，系统地寻找企业未来的增长点，发现投资机会，并且应该动态地针对企业内外部的情况做出适时调整。不过，投资战略规划并不是简单地发现投资机会。投资战略规划不仅仅要审视企业内部资源和外部环境如何结合，而且还要审视对企业生存发展至关重要的其他三个方面。 第一，明确投资机会与企业现有资产之间的关系，它们是互补还是协同。 第二，考察投资项目与企业未来增长之间的关联度； 第三，将风险分析贯穿到投资机会识别中，对之进行风险收益权衡。 2、投资项目与竞争战略 典型地，可以给企业带来超额回报的投资战略包括： 高资本需求项目投资战略 差异化投资战略 政府管制项目投资战略 成本领先投资战略 * * 一、资本预算原理 二、特殊情形下的资本预算 三、投资行为：经验证据 四、投资战略 第四章 资本预算与投资战略 一、资本预算原理 1、资本预算程序 2、资本预算的基本原则 3、常用的资本预算技术 4、净现值法和内含报酬率的比较 5、多重内含报酬率和没有内含报酬率的问题 1、资本预算的程序 对于一个大企业来说，典型的投资决策程序