投资组合风险管理中动态相关性的研究.pdf

中文摘要 近年来金融市场的全球一体化、信息技术的爆炸式发展以及金融衍生工具的 滥觞，导致金融机构面临的风险前所未有地瞬息万变和错综复杂，有效的金融风 险管理技术对金融机构的生存以及一个国家的经济稳定甚至主权安全是十分重 要的。金融风险管理的核心技术是对资产收益波动性的估计与预测，因此这方面 的研究成为近些年学术界研究的热点问题之一。 本文重点考虑金融风险中市场风险的管理，深入研究这一领域的核心问题一 组合资产相关性的估计。全文共分为四部分，绪论(第l章)；相关理论综述及 对中国市场考察(第2~3章)；动态檬关性估计方法比较研究(第4~5章)；最 后，在上述研究基础上，给出全文的结论。 详细内容如下： 第一部分：第1章介绍了本文的研究背景、研究现状、闻邃提出、以及文章 的研究内容和结构框架； 第二部分：第2章以时闻为脉络，从Markowitz均值方差理论开始对历史上 的投资组合理论进行论述，并总结了该理论的最近发展状况。第3章中国股票市 场波动性阀题考察，这部分先介绍波动的定义与度量，按时间顺序阐述了波动性 的估计与预测方法，最后分别利用低频和高频数据对中豳市场波动性现状进行考 察。 第三部分：第4章首先介绍组合协方差矩阵估计方法的发展，对相关健估计、 预测方法进行理论意义上的比较。第5章引入波动择时策略，比较不同相关性估 计方法的实际经济意义。 第四部分：第6章根据以上实证分析结果，给出全文的结论。 关键词；投资组合，波动性，相关性，高频数据，DCC-GARCH，“已实现’’波 动性 AB STRACT Witllthe ofthefinancial information of globalization market,thedevelopment andthe of t11at newfinancial risksthefinancial technologyemergence derivatives，the institutionsfaced more havebecome and this complexinconstancy．Under ofthefinancialriskbecomesmoreandmorecrucialto circumstance，the management financial the instituteandnation’S estimationand ofthe security．The prediction the return in of asset a roletherisk key volatility play management．Also，thisaspect becomesoneofhotissueintheacademicresearch． The oneofthe elementsintherisk paperinvestigates key management．the estimationofthecorrelationbetweentheassets．Therearefore