上市公司破产选择行为和其效应研究.pdf

上市公司破产选择行为及其效应研究 首先对上市公司破产相关概念(破产、财务困境、退市等)进行比较分析的 基础上提出了本文的研究对象——准破产上市公司，并界定准破产上市公司 是指达到了启动破产程序法定条件的上市公司，属于财务困境上市公司的一 种。从而为下面的理论构建搭建平台；其次对上市公司破产选择假设、选择 主体、选择动机、选择效率等作了概念的界定，为下面具体的理论分析做好 ‘ 必要的铺垫。 第三部分：第3、4章。上市公司破产选择的理论分析。主要从两方面进 行研究：第一，上市公司如何进行破产时机的选择；第二，法院、上市公司 及其债权人等利益相关者如何进行破产程序的选择。 第3章论述破产时机的选择。破产时机的选择包括二部分：一是破产与 否的选择，二是具体破产时机的选择。破产与否的选择主要指是否提起破产 重整，其选择依据在于成本与收益的权衡。文中从谈判成本、代理成本、信 息问题、破产成本、上市公司自身因素等方面对破产重整与私下重组进行理 论分析，并从代理成本——管理层利益与动机——选择行为这样的路径对中 国上市公司是否选择破产重整进行阐述。具体破产时机的选择主要分析了两 种破产时机选择方式——策略性破产与延迟破产的选择、破产时机选择影响 因素及中国的现实情况。