财务管理第二章财务管理价值观念.pptVIP

第二章 财务价值计量基础 教学目的与教学要求 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 1.定义： 资金时间价值 现值——又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。 终值——又称将来值，是现在一定量现金在未来某个时点上的价值，俗称本利和。 I――利息 i――利率 P――本金（即现值） F――终值（本息和） n――计息期 （二）复利：每期都按上期本利和计算利息。 复利终值公式的推导： 三、 年金（A） （一）概念：年金是指定期、等额的系列收支。 （二）分类：（以年金收支时间为标准） 补充例题 某人购房现在向银行借款50万元，约定在30年内按年利率6% 均匀偿还，（最终结果保留到个位） 要求：1、每年复利一次，则每年应还本息的金额是多少？ 2、每月复利一次，则每年应还本息的金额是多少？ 补充练习 在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是（ ）。 　　A.普通年金终值系数×普通年金现值系数 1 　　B.普通年金终值系数×偿债基金系数 1 　　C.普通年金终值系数×投资回收系数 1 　　D.普通年金终值系数×预付年金现值系数 1 教材例2-9 为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年年初存入银行3 000元。若银行存款利率为5%。 【要求】计算王先生在第6年年末能一次取出的本利和。 教材例2-10 6年分期付款购物，每年初付20 000元，设银行利率为10%。 【要求】计算该项分期付款相当于一次现金支付的购价。 补充练习 某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500 万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？ 一个内插法的例子 分析：P 20000，n 9，A 4000 由于 P A（P/A，i，n） （P/A，i，9） 20000/4000 5 由于在n 9的一行上没有找到恰好为5的系数值，故在该行上找两个最接近5的临界系数值，分别为β1 5.3282、β2 4.9464；同时读出临界利率为i1 12%、i2 14%。所以：i 13.72% 第二节 风险收益均衡观念 一、风险的含义 1.定义： 2.特点： 三、资产的收益与收益率 1 资产收益与收益率的概念 资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。 （一）计算期望报酬率 1.概念：随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数叫随机变量的期望值。 2.公式： 三、资产的收益与收益率 单项资产收益率的计算公式： 单项资产收益率 资产价值（价格）的增值额/期初资产的价值（价格） （利息或股息收益+资本利得）/期初资产的价值（价格） 利（股）息收益率+资本利得收益率期望报酬率 1.概念：随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数叫随机变量的期望值。 2.公式： 2 资产收益率的类型 （一）计算期望报酬率 1.概念：随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数叫随机变量的期望值。 2.公式： Pi —第i种结果出现的概率 Ki —第i种结果出现的预期报酬率 n —所有可能结果的数目 四、资产风险的衡量 （一）计算期望报酬率 1.概念：随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数叫随机变量的期望值。 2.公式： Pi —第i种结果出现的概率 Ki —第i种结果出现的预期报酬率 n —所有可能结果的数目 五、资产组合的风险与收益 （一）计算期望报酬率 1.概念：随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数叫随机变量的期望值。 2.公式： 各种证券预期收益率的加权平均数 　　资产组合的预期收益率 E Rp ∑Wi×E（Ri）果出 总结 预付年金终值与现值的计算 预付年金终值 方法1： 同期的普通年金终值×（1+i） A×（F/A，i，n）×（1+i） 方法2： 年金额×预付年金终值系数 A×[（F/A，i，n+1）-1] 预付年金现值 方法1： 同期的普通年金现值×（1+i） A×（P/A，i，n）×（1+i） 方法2： 年金额×预付年金现值系数 A×[（P/A，i，n-1）+1] 3.递延年金——第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金。 ? 递延年金终值 结论：递延年金终值只与A的个数（n）有关，与递延期（m）无关 公式： F A· F/A,i,n 张先生拟以年利率为10%取得借款购置一处房产，合同规定，从第4年开始，张先生每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。 【要求】计算购房款的终值。 教材例2-11 F 25×（F/A,10%,10） 25×15.937 398.