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继续涉入 在IAS39，如果放弃了对资产的控制，转让方应当终止确认该资产；如果未放弃对资产的控制，转让方应当按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。 由于IAS39中的“继续涉入”的定义，转让方可能可以实现部分资产的终止确认，即转让方同时确认一个总负债和一部分资产，两者之差代表转让方继续涉入的部分。 五、金融危机后会计准则的变化 3. IAS39和FAS166的对比 美国会计准则更注重控制（包括法律上的销售），而IAS39对风险和报酬的权衡要多于对控制的要求在FAS166中，在“风险和报酬”判断后决定所转移的资产是否可以全部进行终止确认还是按“继续涉入”来处理。 在会计实践中，这些偏重的不同会导致不同的会计结果： （1）在美国会计准则下，在一定的情况下，就算资产的转让方还会继续涉入所转移的资产（比如保留重大信用风险），资产的终止确认也可以实现； （2）在国际会计准则下，如果资产的转让方没有转移资产上几乎所有的风险和报酬，一般不可能实现整个资产的终止确认。 国际会计准条件下，更难实现全部资产的终止确认。 五、金融危机后会计准则的变化 3. IAS39和FAS166的对比 五、金融危机后会计准则的变化 （三）中国关于资产证券化的相关会计准则简介 2005年财政部《信贷资产证券化试点会计处理规定》和2006年推出的《企业会计准则第23号–金融资产转移》 第23号准则主要是参照《国际会计准则第39号- 金融工具:确认和计量》（IAS39）制定的。 和IAS39一样，第23号准则采用了“风险和报酬+控制”的框架来对资产的转移进行终止确认测试。 五、金融危机后会计准则的变化 23号准则中终止确认测试的简化流程图如下： 五、金融危机后会计准则的变化 第一步 → 第二步 → 第三步 → 第四步 是否合并SPV 全部或部分资产 是否已转移资产 风险转移的程度 在实务中，以上每一步都有必须考虑的因素： （1）考虑是否合并SPV? 第23号准则有关规定[控制+风险回报]： 经营活动：是否是为了特定经营业务需要直接或间接设立特殊目的载体？ 决策方面：是否具有控制或获得控制特殊目的载体或其资产的决策权？ 经济利益：是否通过章程、合同、协议等具有获取特殊目的载体大部分利益的权力？ 风险方面：是否通过章程、合同、协议等承担了特殊目的载体的大部分风险？ （2）终止确认全部或部分资产？终止确认规定适用于一项金融资产的一部分取决于以下考量： 可特定辨认的现金流量 全部现金流量中一定比例 可特定辨认的现金流量的一定比例 （3）是否已转移资产? 资产转移需要满足过手原则，同时符合以下三个条件： 从该金融资产收到对等现金流量时，才有义务将其支付给最终收款方 转让合同条款禁止转出方出售或抵押原始资产 转出方有义务将收取的现金流量及时支付给最终收款方 五、金融危机后会计准则的变化 （4）判断风险转移的程度： 【阿里小贷的滚动模式是否可以终止确认】 五、金融危机后会计准则的变化 情形 会计处理 已转移金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬 终止确认该金融资产，并确认新的资产和负债 既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬 放弃了对金融资产的控制 未放弃对金融资产的控制 按照继续涉入所转移金融资产的程度确认有关资产和负债及任何保留权益 保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬 继续确认该金融资产，并将收益确认为负债 注意事项： 在资产证券化的交易结构设计中，经常有信用增级或流动性等安排，对于第23号准则的应用，需要关注证券化中的一些特定交易条款，比如： 1、发行人持有次级债券 2、赎回或清仓回购（清收式赎回） 五、金融危机后会计准则的变化 资产证券化的主要风险点： （1）表外业务与影子银行； （2）银行资产从loan转化成bond, 会计方法从Amortization变为公允价值评估，会影响到损益和股本充足率。在经济不好的情况下，同时资产估值被降低，对金融机构会造成“负面循环向下的压力” FSB157在金融危机发生时被很多机构所诟病； （3）贷款变成债券后也会受评级的影响，而债券的评级会影响到债券持有机构的经济资本资本。因此评级起到的作用和FSB157类似，都是会有“负面循环向下的压力”。 六、资产证券化的风险以及监管的变化 （一）沃尔克法则 减少银行系统性风险，防止“大而不倒”的道德风险再度发生，沃尔克法则的核心是禁止银行从事自营性质的投资业务，以及禁止银行拥有、投资或发起对冲基金和私募基金。 对资产证券化来讲，沃尔克法则中定义的私募基金和对冲基金投资可能涵盖了一部分资产支持证券的投资，如CDO和CLO。 六、资产证券化的风险以及监管的变化 （二）经济资本监管 危机后，