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第6章 投资估算与融资 本章主要内容 项目总投资构成与投资估算概述 固定资产投资总额的估算与评估 流动资金的估算与评估 资金构成与资金成本分析 概述 资金是项目建设和生产的必不可少的资源。投资估算与融资就是审查项目的筹资渠道是否畅通，资金结构是否合理，资金成本是否符合项目管理标准。对项目所需资金的规模、结构进行评价和估算。 通过学习本章，要求明确投资总额的估算方法；明确资金成本的概念及其构成；掌握各种不同的融资技巧。 一、项目总投资 项目总投资是指投资项目从前期准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。 固定资产 指使用年限超过一年，单位价值在规定标准以上，在使用过程中保持其原有物质形态不变的资产。 固定资产主要包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、生产工具等。 固定资产投资 由工程费用、工程建设其他费用、预备费用三部分构成。 ①工程费用。主要是指项目建设中所花费的构成工程实体的那部分费用。 ②工程建设其他费用。 ③预备费用。包括基本预备费和涨价预备费。 固定资产投资 不仅仅指项目为形成固定资产而投入的费用，还包括为形成无形资产及递延资产的投入的费用。 无形资产：指长期使用而没有实物形态的资产，包括专利权、商标权、专有技术、著作权、土地使用权、名誉权等。 递延资产：指不能全部计入当年损益，应当在以后各年度内分期摊销的各项费用，包括项目开办费、租入固定资产的改良支出等。 固定资产投资方向调节税 指为贯彻国家产业政策，控制投资规模，调整产业结构，加强重点建设，将投资引导到符合国民经济发展所需要的产业和地区而开征的税种，应纳入固定资产原值。 2000年1月1日停征。 建设期利息 指建设项目在建设期间固定资产投资总额的应计利息。 按规定，建设期利息作为资本化利息形成固定资产原值。 流动资金 指在项目投产前预先垫付，保证投产后产业资本正常循环的周转资金。 流动资金包括：购买原材料、燃料和动力、备品备件、支付工资和其它费用以及在制品、半成品或商品占用的周转金。 不一样的项目总投资 固定资产投资=工程费用（建筑工程费+设备购置费+安装工程费）+工程建设其他费用+预备费用（基本预备费+涨价预备费） 固定资产投资总额=固定资产投资+固定投资方向调节税+建设期利息 不一样的项目总投资 第一种项目总投资：项目评估（评价）用 是指固定资产投资总额与流动资金之和。 第二种项目总投资：作为计算资本金基数 是指固定资产投资总额与铺底流动资金之和。 两者的区别：作为计算资本金基数的项目总投资只包含了30％的流动资金，而项目评价用的项目总投资则包含了全部流动资金。 铺底流动资金=流动资金×30% 关于投资项目资本金 指在项目总投资中，投资者的出资额。 项目必须先落实资本金才能进行建设。 资本金比例是：资本金占总投资的比例。 项目最低资本金=项目总投资×最低资本金比例 二、固定资产投资估算 项目建议书阶段 可行性研究阶段 项目建议书阶段 不具备详细资料，投资估算精度要求达到±30%。主要应用 “扩大指标法”。 扩大指标估算法是套用原有同类项目的固定资产投资额来进行拟建项目固定资产投资额估算的方法。 1 单位生产能力估算法 依据调查的统计资料，利用相近规模的单位生产能力投资乘以建设规模，即可得拟建项目投资。 C1—已建同类项目投资额 C2—拟新建项目投资额 Q1—已建同类项目生产能力 Q2—拟新建项目生产能力 f —调整系数 1 单位生产能力估算法 例题1：1982年在某地动工兴建一座年产48万吨尿素的化肥厂，单位产品造价560~590元，又知该厂在建设时的总投资为28000万元，若2004年开工兴建这样的一个厂需要投资多少？假定从1982年至2004年每年平均工程造价指数为1.10，即每年递增10%。 1 单位生产能力估算法 解答： 1 单位生产能力估算法 此方法把项目的投资和生产能力的关系视为简单的线性关系。 精度差，适合快速估算，同时应注意： 地区差异 配套差异 时间差异 2 生产能力指数法 又称为指数估算法，它是根据已建成的类似项目生产能力和投资额来粗略估算拟建项目投资额的方法。 X —生产能力指数，0~1 例题 已建成的某投资项目年生产能力为30万吨，建设投资为8000万元，如拟建一同类项目，其生产能力预计为年产60万吨，该类项目的生产能力指数取0.6，物价指数为1.2，试估算该拟建项目的建设投资为多少？ 例题 解答： 2 生产能力指数法 指数估算法主要用于拟建项目与参考项目规模不同的场合。 与单位生产能力估算法相比精度略高，可控制在±20%以内。 优点：不需要详细的工程设计资料，只要知道工艺流程即可；同时对于总承包工程可作为估算旁证。 3 系数估算法 也叫因子估算法。以拟建项目的主体工程费或主要设备费为基数，以其它工程费占主体工程费