投资管理——投资概述.pptVIP

投资管理 参考书目 巴菲特致股东的信：股份公司教程,巴菲特,机械工业出版社,2007 战胜华尔街,彼得.林奇,机械工业出版社,2008 大投机家,科斯托拉尼,海南出版社,2006 非理性繁荣，罗伯特.希勒,人民大学出版社,2008 金融炼金术，索罗斯，海南出版社，2008 乌合之众：大众心理研究 ，[法]古斯塔夫·勒庞，广西师范大学出版社，2007 股票作手回忆录，埃德文.拉斐尔，上海财经大学出版社，2006 发现商业模式：魏炜、朱武祥，机械工业出版社，2009 课程主要讲述内容 投资概述 投资工具 投资基本分析 投资心理分析 投资技术分析 投资策略分析 第一章 投资概述 一、为什么要投资 在浙江生活的一户小康之家（一套自己住的100余平方米的住宅，一辆十万元以内的经济型小汽车，一年一次国内旅游）一年支出5.5万元。从20岁到75岁，按年通货膨胀率3.5%计算，为了实现小康的生活我们需要多少钱呢？900万元＝（55000×[(1+3.5%)55-1]÷3.5%） 我们一生按工作30年计算，每年家庭收入为14万元计算，一生能挣420万元（30×14），与小康生活的标准相比，资金缺口：480万元（900万元-420万元） 通向亿万富翁之路 如果一个人从现在开始，每年存1.4万元，如果他每年所存下的钱都能投资到股票或房地产，因而获得每年平均20％的投资回报率，10年后财富成长为36万元, 40年后财富会成长为1亿零281万元，将成为亿万富翁。 巴菲特是第一位靠证券投资成为拥有几百亿美元资产的世界富豪。在过去的35年中，他执掌的伯克希尔公司每股账面价值从19美元上升至37 987美元，年复合增长率高达24．00％。尤为难能可贵的是，伯克希尔已经是一家资产总额高达1300多亿美元的巨型企业。 二、投资标的 股票：A股、B股、H股、N股 基金：债券型、股票型、信托型 债券：国债、公司债、可转换公司债、 分离交易可转债、地方债 信托：房地产信托 期货：农产品、金属、股指期货、黄金 权证：认购权证、认沽权证 房地产 艺术品 三、投资原理 股市波动的内在动因(市场视角) 个股波动的内在动因(公司视角) 企业收益增长的驱动力 原理4：投资获利的关键在于寻找实际价值远高于市场价格的标的进行投资（寻找低估品种） 进行投资决策时，要进行双重分析： 一是对标的基本价值进行判断；二是对市场普遍观点进行分析。 市场价格反映了一段时间里绝大多数投资者对投资标的心理评价 市场中的任何一个投资标的都存在实际价格和心理价格，这两者决大多数时间都是存在差异的 从投资角度看，没有好公司或坏公司：任何坏公司都可能具有投资价值，任何好公司也都可能不具投资价值 一段时间内持续利好消息的公司股票最好短期内别买；反之，一段时间内持续利空消息的公司股票倒是可能出现好的投资机会 价值投资的思考？ 什么是价值投资？ 价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。打个比方，价值投资就是拿五角钱购买一元钱人民币。 　　这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立，经过伯克希尔·哈撒威公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。 价值投资的三位大师 沃伦?巴菲特（Warren E. Buffett，1930－ ） 本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham,1894-1976） 菲利普?费舍（Philip A. Fisher，1907－2004） 菲利普?费舍（Philip A. Fisher，1907－2004） 费舍1928年于斯坦福大学商学院毕业，同年5月受聘于旧金山国安盎格国民银行，成为一名证券统计员（即是后来的证券分析师）。1931年3月1日，创立费舍投资管理咨询公司。 1999年，91的他宣告退休，而在此之前他一直亲自管理公司的各项事务。费舍是一个成长型股票投资人，他的投资哲学是寻找能够成长、再成长的公司股票，而且以合理的价格买进后，几乎不再卖出。费舍被称为现代投资理论的开路先锋之一，成长股价值投资策略之父。 　 巴菲特指出，格雷厄姆和费舍的投资方法不同，但是，这两种方法“在投资界并行”。它在1969年说过：“我是15%的费舍和85%的格雷厄姆的结合。” 格雷厄姆思想的精华是“安全边际”，费舍的思想的精华是选择数量不多的成长公司股票并长期持有。 思考：价值投资等于长期持股不动吗？ 长期持股不动的两个基本点： 成长性、安全边际 当个股价格远远超越公司成长阶段或内