主权财富基金监管法律规制问题及研究.pdf

2 主权财富基金监管法律规制问题研究 中文摘要 主权财富基金监管法律规制问题研究 中文摘要 主权财富基金因其独有的“主权 ”而区别于一般投资基金，通常表现为由一国 政府直接设立或管理，近年来主权财富基金的海外投资表现引人注目，尤其是在2008 年全球金融危机后，大部分主权财富基金的投资行为对投资国的经济复苏都有着显著 的促进作用。然而，伴随着大量投资行为而来的是对主权财富基金本身规制问题的担 忧与疑虑。 本文采用了比较分析法、案例实证法、文献参考法等多种研究方法对主权财富基 金的国内监管与国际约束问题进行了系统分析。国内监管又可分为基金设立的母国监 管与基金投资的东道国审查；国际层面则可通过双边条约、国际组织的指导原则、现 存的多边协定等对主权财富基金加以约束。对基金设立母国而言，设立主权财富基金 时不同的资金来源、领导部门、法律主体性质以及监管法律的不同决定了基金保留了 多少“主权属 ”，过多的主权属性可能是导致基金海外投资受阻的主要原因。对基 金投资的东道国而言，在需求并依赖主权财富基金所提供的长期稳定投资的同时,仍 不免出于国家安全利益的考量而设立针对主权财富基金的审查机制。然而，一个行之 有效的审查机制应当避免被认为是投资保护主义的工具。 中国主权财富基金中国投资有限公司自2007年成立以来，尚未有明确的法律依 据对其进行有效监管。目前的现状是：我国海外投资实践中频遭审查阻拦，而作为投 资东道国接受他国主权财富基金投资时却未形成行之有效的审查机制。如果我国能够 借鉴挪威、新加坡等国的主权财富基金法律规制，设计完善的监管制度，就可以对内 增加本国基金的透明度获取更高的国际公信力，对外采用更为合理的审查机制，在保 证国家安全利益的前提下，进一步利用他国投资促进本国经济发展。 关键词：主权财富基金； 国内监管； 国际合作； 中国主权财富基金 作 者：凌 成 指导老师：魏玉娃 I Abstract StudyonLegalRegulationofSovereignWealthFund StudyonLegalRegulationofSovereignWealthFund Abstract Because of the character of sovereignty , Sovereign Wealth Funds (SWFs) are usually established or managed by their governments. They are rather different from the general investment funds. Recent years, SWFs’ overseas investment has attracted attentionsallovertheworld,especiallyafter2008globalfinancialcrisis.MostSWFshave goodeffectsoneconomicpromotion ofthe countrythey investin.However,italsoraises fearsanddoubtsaswell. Inthispaper, comparative analysis,empirical case studymethod, literaturereference methods were systematically used for discussion of the domestic regulation and international cooper