人民币汇率波动对出口贸易不对称影响.docVIP

（数量经济年会投稿） 人民币汇率波动对出口贸易的不对称影响 －基于门限回归模型分析 封福育 （江西财经大学经济学院 南昌 330013） 作者简介： 封福育：江西临川人，1976年4月出生，男，数量经济学博士，现为江西财经大学经济学院讲师，从事计量经济学方面的教学和科研。 电话 E-mail:fengfy9488@163.com 通讯地址：南昌市庐山南大道双港路口 江西财经大学经济学院 邮编330013 人民币汇率波动对出口贸易的不对称影响 －基于门限回归模型分析 【摘要】 本文基于我国1995年1季度至2008年3季度的数据，通过建立和估计门限回归模型考察人民币实际汇率波动对我国出口贸易的影响。实证分析的结果表明：在不同的波动幅度下，汇率水平变化对我国出口贸易的影响呈不对称特征。当汇率波动幅度小于1.26％时，实际汇率贬值1个百分点，我国的出口贸易量将增加0.75个百分点；然而汇率波动幅度大于1.26％时，汇率与出口贸易之间关系并不显著，实际汇率贬值并不能改善我国的出口状况。 关键词 汇率波动 出口贸易 不对称影响 门限回归模型 中图分类号　 F224.0 　 　文献标识码　A The Asymmetries of Renminbi’s Real Exchange Rate Volatility on China’s Export －An Empirical Analysis Based on Threshold Regression Model （School of Economics，Jiangxi University of Finance and Economics, Nanchang 330013, China） Abstract: This research investigates whether there exist asymmetries of ’s real exchange rate volatility on China’s exports, using quarterly data over the period from 1995Q1 to 2008Q3. Econometrically, this empirical work employs threshold regression model in order to explore the differential impacts on China’s exports, either when exchange rate fluctuation is slight or great. The result shows that there is a significantly threshold effect between Renminbi’s real exchange rate volatility and exports. When the exchange rate volatility smaller than 1.26%, exchange rate decreased 1%, China’s export increased 0.75%. However, while the exchange rate volatility bigger than 1.26%, there does not exist significant any relationship between the exchange rate and export trade, Renminbi’s real exchange rate devaluation can not improve Chinas export trade. Keywords: Exchange Rate Volatility; Export; Asymmetries; Threshold Regression Model 引言 自从布雷顿森林体系崩溃以来，国际金融体系发生了深刻的变化，其中一个重要的转变就是国际金融市场上的汇率波动开始加剧。一般而言，关于汇率对国际贸易的影响主要从两个方面进行探讨：一是汇率水平的变化，货币的升值或贬值将在很大程度上决定出口厂商产品在国际市场上的竞争力；二是汇率的稳定性，汇率的波动程度会影响贸易参与者的实际收益。 关于汇率水平对国际贸易的影响相对简单，绝大多数经济学者均认为：在满足马歇尔-勒纳（Marshall-Lerner）条件下，实际有效汇率的升值会导致贸易收支的恶化；反之，实际汇率的贬值能够提高一国出口商品的国际竞争力，从而促进该国的出口贸易。然而对于汇率波动与国际贸易之间的关系，学者们并未取得共识。 传统