开放经济下的直接管制政策.pptVIP

200906由于 外汇管制 导致无法进口所需要的生产原材料，位于委内瑞拉的美国通用汽车公司装配厂被迫停工至９月份，大量工人被遣散回家。 201110为了遏制资金外流和抢购美元，从10月31日起，阿根廷政府将实施一系列新的外汇管制措施，进一步严格控制企业或居民购买外汇…….. 201212 埃及政局持续不明朗 影响到本国经济。埃及政府为防资本外流，宣布实施新的外汇管制，禁止居民携带超过10000美元或等值外币离境。部分民众因担心当局会实行更严格的限制或本国货币进一步贬值 ……… 201307国家外汇管理局发布文件（汇发[2013]30号），决定自2013年9月1日起在全国范围内实施服务贸易外汇管理改革 第十一章 开放经济下的直接管制政策 第一节 直接管制政策概述 为什么？如何？影响？ 短期冲击 比如政局动荡；金融动荡；资本外逃；债务到期；出口暴跌进口剧增 微观经济：比如企业竞争力有限，则外汇短缺，进口压力大 宏观经济。比如经济低迷，贸易保护主义压力大；比如部分/局部难以开放。比如利率 银行 宏观政策：比如浮动汇率制+财政政策+资本不完全自由流动；比如经济低迷 国际收支逆差，欲刺激经济，则进口管制。 举例：a逆差严重 国内抱怨多 b汇率不稳，央行的能力有限，干预压力太大 促平衡 促稳定 促就业 促节约 ◆价格管制（比如 物价，可同时伴随数量管制） ◆金融市场管制：比如利率，贷款，资金流出入 ◆进出口贸易管制 ◆外汇交易管制：兑换、汇率、外汇资金收支 影响？ 特定目标的实现？ 副作用。比如扭曲。图11-1 若管制汇率为OB（这相当于本币高估），则 管制外汇需求为OH。可寻租 腐败与黑市 削弱出口竞争力 难以进口 保护低效率国内产业 若贸易战 货币战 则不利于国际经济交往 利大于弊，则应管制？ 举例 表11-1 1973年智利实行的复汇率制公开的？隐蔽的？比如p229 表11-2 收汇留成比例与复汇率关系 思考：复汇率制的利弊 利益： 维持国际储备（默许 黑市） 隔绝外国冲击 达到商业政策目的 实现财政目的 弊端？ 扭曲价格。 不公平竞争。 管理成本高。 第二节 货币自由兑换 问题 一、含义（什么是？）、类型、过程p230 二、可否？能否？ 三、若货币（可完全）自由兑换，则影响是？ 四、人民币是可自由兑换货币吗？何时可完全自由兑换？ 货币自由兑换 含义、类型、演变 p230-232 含义？可自由兑换货币（第八条款国）？货币兑换管制的反义词是？ 类型： 个人/企业用汇。 经常账户下（～+ ～ ）自由兑换、资本与金融项目下自由兑换 演变： 4阶段 经常项目可兑换（意味着？）→资本与金融项目可兑换→完全自由兑换（意味着？）→？ 可否？能否？ 一国 为什么做不到 货币自由兑换？ 应具备的能力/条件？ 若自由兑换，则可能带来的后果（影响）是？ 人民币自由兑换问题？ 1、高度集中控制：1979； 2、向市场化过渡：1979-1993； 3、经常账户有条件自由兑换：1994-1996； 4、经常账户下完全自由兑换：1996-2008 5、？ p238 十八届三中全会辅导读本 周小川 /2013/1119shtml 应该转变跨境资本流动管理方式，便利企业走出去。减少外汇管理中的行政审批，从重行政审批转变为重监测分析，从重微观管制转变为重宏观审慎管理，从“正面清单”转变为“负面清单”。方便企业走出去过程中的投融资行为，逐步提高境内企业向境外提供人民币和外币信贷及融资担保的便利程度。 同时，推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度。进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(QFII)主体资格，增加投资额度。条件成熟时，取消合格境内投资者、合格境外机构投资者的资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。 研究建立境内外股市的互联互通机制，逐步允许具备条件的境外公司在境内资本市场发行股票，拓宽居民投资渠道。在建立相关管理制度的前提下，放宽境外机构境内发行人民币债券资格限制。有序提升个人资本项目交易可兑换程度，进一步提高直接投资者、直接投资者清盘和信贷等的可兑换便利化程度，在有管理的前提下推进衍生金融工具交易可兑换。 * * 第一节 直接管制政策概述 第二节 货币自由兑换问题 为什么？ 如何管制？ 外汇数量 B 汇率 I O H F SS G A E C DD 1：156 投资收入汇出 1：100 铜制品 1：200 高级消费品 1：80 赡家汇款 1：65 农牧工业品 1：125 非必需品 1