理财学 第二版 课件 边智群_ 第八章 公司营运资本管理.pptVIP

第8章 公司营运资本管理 《理财学》教材编写组 本章主讲内容 第一节 公司营运资金政策 第二节 公司短期筹资管理 第三节 现金管理 第四节 应收账款的管理 第五节 存货管理 本章教学目的 理解公司营业资本筹资的政策； 掌握短期筹资的特点及主要方式和成本分析； 掌握现金管理的目标与成本分析，并能运用相关的模型，对现金制定较优的管理政策； 掌握应收账款管理的目标与成本分析，并能运用相关的模型，对应收账款制定较优的管理政策； 掌握存货管理的目标与成本分析，并能运用相关的模型，对存货制定较优的管理政策。 第一节 公司营运资金政策 一、公司营运资金的含义 二、公司营运资金的筹资 三、三种类型的公司营运资金筹集政策 一、公司营运资金的含义 广义的营运资金:指一个企业流动资产的总额。 狭义的营运资金：指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，是企业在生产经营中可用的流动资产净额，也称净营运资金（本章中的营运资金主要指狭义的营运资金）。 即营运资金＝流动资产－流动负债 （一）流动资产的特点 1.投资回收期短 2.流动性强。 3.具有并存性 4.具有波动性 （二）流动负债的特点 1.速度快 2.弹性大 3.成本低 4.风险大 二、公司营运资金的筹资 （一）合理确定并控制流动资金的需要量 （二）合理确定流动资金的来源构成 （三）加快资金周转，提高资金使用效率 （四）合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力 三、三种类型的公司营运资金筹集政策 稳健型：长期资本满足永久性资产资本需求和部分临时性资产资本需求。 激进型：长期资本不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补。 折衷型： 长期资本刚好满足永久性资产资本需求。 稳健型 选择组合策略的原则 资产与债务偿还期相匹配 净营运资本应以长期资本来源来解决 保留一定的资本盈余 第二节 公司短期筹资管理 一、公司短期筹资的特点 二、公司短期筹资的主要方式及成本分析 一、公司短期筹资的特点 与长期负债筹资相比，短期筹资有以下特点： （一）筹资速度快 （二）筹资具有灵活性 （三）资金成本较低 （四）筹资风险较大 （五）可以弥补企业资金的暂时不足 （六）便于企业资金结构的灵活组合 二、公司短期筹资的主要方式及成本分析 （一）短期借款 （二）利用商业信用 （三）其他短期筹资方式 （一）短期借款 短期借款指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款，其借款的成本即利息由借贷双方协商确定，利息的支付方式有利随本清法、贴现法和加息法。 银行短期借款的信用条件 银行发放短期贷款时，主要信用条件包括： 1、信贷额度。 2、周转信贷协定。 3、补偿性余额。 补偿性余额下实际利率的计算公式： 实际利率=名义利率÷（1－补偿性余额比例） 4、借款抵押。 5、偿还条件。 6、其他承诺。 [例8-1] 2010年东方公司取得为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。2010年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则公司2010年度末向银行支付的利息和承诺费共为多少万元。 解： 利息＝500×8%＋300×8%×5/12＝50（万元） 未使用的贷款额＝1000－[500＋300×（5/12）]＝1000－625＝375（万元） 承诺费＝375×0.4%＝1.5（万元） 银行短期借款利息计算方式 1.利随本清法 2.贴现法 3.加息法 1.利随本清法 利随本清法又称收款法，是在借款到期时向银行支付利息的一种方式，其实际利率与名义利率相等。 2.贴现法 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方式。 贴现贷款实际利率= 【例8-2】 某企业从银行取得借款200万元，名义利率为10%，利息20万，按贴现法付息，企业实际可动用的贷款为180万元，该项贷款的实际利率为=11.11% 3.加息法 加息法是银行将贷款的利息与贷款本金合并，要求企业分期等额偿还贷款的一种利息支付方式。企业实际承担的利率是名义利率的2倍。 【例8-3】 某企业从银行借入年利率为10%的短期贷款10万元，银行规定分12个月等额偿还本息，则 加息法下的实际利率=20% （二）利用商业信用 商业信用是指商品交易中由于延期付款或延期交货形成的借贷关系，是买方企业与卖方企业之间的一种直接信用关系。 具体形式主要包括： 应付账款 应付票据 预收账款 1.应付账款 应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对方的账项，即卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款的一种形式。 与应收账款相对应，应付账款也有付款期、折扣等信用条