《第四章_资本结构管理》.pptVIP

* * 资金成本 杠杆原理 资本结构 第四章 资本结构管理 第一节 资本成本 一、资本成本的含义 资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。它包括筹资费用（手续费、发行费等）和使用费用（股利、利息等）两部分。 资本成本一般以相对数表示，即资本成本率。用公式表示： 资本成本率= 二、个别资本成本的计算（重点） 1、长期借款成本 KL＝IL（1－T）×100％/〔L（1－f）〕 或＝i（1－T）×100％/（1－f） 例：某企业从银行取得长期借款100万元，年利率为10％，期限为2年，每年付息一次，到期还本付息。假定筹资费用率为1‰，企业所得税率为25％，则其借款成本为多少？（7.51%) 2、债券成本 Kb＝Ib（1－T）×100％/〔B（1－fb）〕 例：某公司在筹资前根据市场预测，拟发行一种面值为1000元、票面利率为14％、10年期、每年付息一次的债券。预计其发行价格为1020元，发行费用占发行价格的4％，税率为25％，则该债券的筹资成本率为多少？(10.72%) 3、优先股成本 KP＝D×100％/〔P0（1－f）〕 例：某公司拟发行某优先股，面值总额为100万元，固定股息率为15％，筹资费率预计为5％，该股票溢价发行，其筹资总额为150万