《第三章金融市场的交易对象》.docVIP

第三章 金融市场的交易对象 第一节 金融工具 一、金融工具的含义 二、金融工具的特征 三、金融工具的种类 第二节 传统的金融工具 第三节 衍生金融工具 第一节 金融工具 一、金融工具的含义 1．金融资产---没有特定的物质形态，在某一时间内能够变现或带来收益的一种借据、合约或所有权。在金融市场上，金融资产可分为所有权凭证或债权凭证。 2．金融工具---是金融市场的交易对象，是反映借款人和贷款人之间债权债务关系、投资者与筹资者之间所有权关系的证明文件，是一种具有法律效力的契约。 任何金融工具都具有双重性，对金融工具持有者而言是一种金融资产，对金融工具发行者而言是一种金融负债，因此，也可以说金融工具就是金融资产。 二、金融工具的特征 1．货币性。金融工具主要是以信用货币的形式出现在金融市场，并充当支付手段或流通手段的职能 2．可分性 3．可逆行（可变现性） 4．流动性 5．报酬与收益性 6．可预测性。无论何种金融工具，其风险都是可预测的。 7．索偿的保证 8．风险性 流动性强的金融工具，收益性一般说来比较低；风险性较高的金融工具，其收益性也就比较高。金融市场主体就是要在这三者之间进行选择，以寻求最有利于自己的组合。 三、金融工具的种类 金融工具的数量多少，是一国金融是否发达或经济发展水平高低的重要标志。 1．传统的金融工具：银行的存放款、票据、债券和股票 2．直接证券和间接证券。前者是指由公司企业、各级政府以及非金融机构发行的证券；后者是指有银行和非银行金融机构发行的证券。 3．货币市场工具和资本市场工具。 4．本币市场工具、外币市场工具、证券市场工具、期货市场工具、期权市场工具、黄金市场工具等。 第二节 传统的金融工具 一、外汇 1．外汇的概念 狭义：外汇(foreign exchange)是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段。 根据1997年1月14日修正的《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。包括：外国货币；外币支付凭证；外币有价证券；特别提款权、欧洲货币单位（欧元）；其他外汇资产（记账外汇、租约、地契、房契）。 狭义外汇的特点：外币表示的特征；如美国出口商收到的美元不能视为外汇 清偿性；外汇必须是在国外能够得到补偿的债权，而空头支票和拒付的汇票不能视为外汇 对换性。必须能对换成其他外币资产 广义；外汇是用于国际收支的一种债权。 IMF的定义：“外汇是货币行政当局以银行存款、国库券、长短期政府债券形式所保有的国际收支逆差时可以使用的债权。其中包括中央银行之间及政府间协议而发行的在市场上不流通的债券，而不论它是以债务国货币还是债权国货币表示”。 2．外汇的种类 自由外汇与记账外汇： ---自由外汇：指无需货币发行国的货币管理当局批准，既可自由兑换成其他国家货币或能直接向第三国进行支付的外币支付手段。 按照IMF的规定，自由兑换须具备的三个条件：对国际收支经常项目（current account）的资金不加限制；实行单一汇率制；在其他国际提出要求时，有责任以对方可接受的货币或黄金回购对方经常项目下所积存的本国货币。 ---记账外汇：指不经货币发行国的货币管理当局批准，不能对换成其他国家货币或不能直接对第三国办理支付的外币支付手段。 记账外汇可以使本国、外国、第三国或复合货币（如特别提款权） 贸易外汇与非贸易外汇： 即期外汇与远期外汇： 3．外汇的作用 ---促进国际间购买力的国际转移 ---方便了国际结算 ---调剂国际间资金余缺 ---衡量一国的国际经济地位 4．汇率 （1）汇率的概念 汇率(foreign exchange rate)是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，也就是说，在两国货币之间，用一国的货币单位所表示的另一国货币单位的价格。 （2）汇率的种类 ---从银行买卖外汇的角度：买入汇率(buying rate)、卖出汇率(selling rate)、中间汇率(middle rate)、现钞汇率(bank notes rate) ---按照外汇管制的程度划分：官方汇率(official rate)、市场汇率(market rate) 官方汇率：又称为法定汇率，是指政府机构制定和公布的汇率，并规定一切外汇交易都以此汇率为准。 市场汇率：在自由市场上买卖外汇的实际汇率，这种汇率由外汇的供求买卖关系而形成。 ---按照外汇汇兑方式：电汇汇率(telegraphic transfer rate, T/T rate)、信汇汇率(mail transfer rate, M/T rate)、票汇汇率(demand draft rate, D/D rate) ---按使用汇率的种类划分：单一汇率(single rate)、多种汇率(mult