中国ARMA集团战略项目行业分析报告(附件一).ppt

* 划分的纬度是否清晰？这样是否存在重叠现象？一体化程度是不是不用考虑原油环节？产品的业务范围是否合理？成品油的生产是否应该算作产业链中？ * 全国总的加油站数量大约为85000座 * 政策法规 当前成品油行业仍然受到国家政府的严格控制，主要表现在成品油定价和经营权的许可制度两个方面，其结果是成品油批零价格倒挂、成品油资源被少数企业所垄断 由于国内成品油的定价仍受到政府的管制，成品油价格与原油表现出价格倒挂现象；在这种定价机制下，近年来国内成品油价格与国外成品价格也出现倒挂现象，致使进口国外成品油的变得无利可图，致使成品油油源不得不过于依赖国内生产商 根据WTO的承诺，国内成品油市场正处于开放过程中，零售市场已于2004年底开放，批发业务也将在2014年底放开。因此，成品油业务的发展将表现出更多的机遇 行业特性 在成品油行业越来越市场化的情形下，由于成品油与经济发展的相关程度较高，其成品油行业容易受到外部因素的影响 * 是否有更新的数据？ * （韩国、新加坡的炼油能力过剩，开工率远远不足，未来将对中石油和中石化形成加大压力） ＢＰ和Ｓｈｅｌｌ通过与中石油、中石化的合作，其核心是建立用品配置渠道，而非加油站终端 * * 金融机构的业务模式特征 交易的地域 交易模式 交易的市场 交易的目的 交易的品种 服务的范围 服务的客户 交易规模 价值链的整合程度 提供的服务较为单一，主要提供贸易融资、风险管理等增值服务 主要向外部客户提供服务 以投机交易和结构性衍生物交易为主 相对其他石油批发贸易商而言，每年平均贸易总量规模适中 交易品种较少，仅关注几类特定的产品，如：以原油、成品油为主 具备全球性交易的能力 交易市场比较单一，以OTC和交易所市场为主进行交易 投机、套利 价值链的整合程度较低 金融机构的服务范围、客户面比较单一，交易的规模、品种、市场以及整合程度都较为有限，由于交易目的主要是投机和套利，因此交易模式以全球性的衍生物和投机交易为主 * 金融机构在OTC和交易所市场扮演着重要的角色，它主要依靠自身的资金实力、金融创新能力和风险管理能力 金融机构业务模式的前提 业务模式的前提 资金实力 金融创新能力 风险管理能力 金融机构凭借其雄厚的资金实力活跃在OTC和交易所市场，通过大量资金运作对市场的走势有一定的操控能力 金融机构凭借其在全球资本市场多年的运作经验，可以伺机提供新的金融创新的交易品种，从而增加盈利机会 金融创新能力还能推动整个交易市场的发展 能源交易的高风险对风险管理能力提出了很高的要求，而金融机构可以将其在其它金融交易中风险控制的经验用于能源交易，从而更好地控制风险 * 金融机构业务模式举例—— Morgan Stanley 摩根士丹利为全球能源和金属市场的主要参与商，为客户提供石油、天然气、电力、基本金属和稀有金属的实际商品交易及相关衍生产品交易服务。自1982年以来在为客户创建风险管理战略方面，一直处于领先地位。截至2002年5月31日,摩根士丹利包括能源交易在内的交易收入比2001同期增长了48%,高达13亿美元。 Morgan Stanley所提供的产品与服务 原油、汽油、燃油以及其他石化产品的交易 天然气交易 电力交易 燃煤交易 金属交易 风险管理服务（套期保值、收益及成本控制策略） 能源市场 金属市场 资料来源: Morgan Stanley 公司年报、网站 * 石油贸易商提升盈利水平主要有两种途径：扩大服务范围和提高市场影响力 扩大服务范围 石油批发贸易商的利润 提高市场影响力 从基础交易服务向其它增值服务延伸，提高营业收入，增加利润来源 提高对供应商、客户和渠道的影响力，从而操控市场，提高盈利水平 利润的来源种类 利润的平均水平 X 整体利润 = * 扩大服务范围主要指从基础交易服务向其它增值服务延伸，从而拉动营业收入和利润的增长 搜集处理信息 达成交易 执行交易 原有总收入/利润 运输仓储 贸易配额 风险管理 新增收入/利润 总收入/利润 石油贸易商服务范围延伸示意图 基础交易业务 成本 利润 增值服务 * 提高市场影响力是指与供应商和客户建立长期战略伙伴关系，并且在渠道上进行横向和纵向的整合 供应商 一般贸易商 国际贸易商 分销商 最终用户 一级 二级 通过发展供应商控制资源 通过渠道横向和纵向的整合扩大贸易流量 通过发展客户控制需求 掌控市场，获取超额利润 * 扩大服务范围和提高市场影响力是石油贸易商成功的关键 提升盈利水平 扩大服务范围 提高市场影响力 基础交易服务 发展供应商 渠道整合 发展客户 提升盈利的途径 增值服务 信息收集整理 达成交易 执行交易 运输仓储 贸易融资 风险管理 核心能力 关键资源 行业关键成功因素 信息收集处理能力 物流能力 风险管理能力