《中金公司-石油天然气行业报告：中国的“斯伦贝谢“猜想》.pdfVIP

首次关注 证券研究报告 2012 年 6 月 19 日 石油天然气 研究部 关滨 何帅 分析员， SAC 执业证书编号： 分析员，SAC 执业证书编号： 中国的“斯伦贝谢”猜想 S0080511080005 S0080511120001 guanbin@ heshuai@ 中国油田服务和装备行业报告 投资亮点 在当前全球经济增长放缓、能源消费增长疲软、全球乃至中国能源供应结构加快调整的大格局下，能源产品的价格趋 势、能源企业的资本支出规模和投向都可能不断发生变化。面对这些新趋势，很多投资者对油田服务（“油服”）和油 气装备（“油装”）两个板块的思考，可能已经跳出一味看多油价、紧盯大油公司资本支出以及追捧政策目标和口号的 固定套路，对中国油服、油装企业的可持续增长潜力和抗风险能力，提出了新的问题。 针对新趋势和新问题，我们构建了一套油服、油装企业的评价体系，既通过“增长速度