我国行业合并并购趋势.docVIP

中国行业并购、合并趋势 （一）、中国企业并购发展需求 1、国家政策支持 2010年工信部《关于加快推进企业兼并重组的指导意见》，该指导意见主要是破除地方不合理政策、鼓励企业“合纵连横”。在对这份指导意见调查研究、征求意见过程中，最多的讨论集中于如何消除企业兼并重组的政策障碍、减轻企业在兼并重组中的负担，可能会帮助解决企业在兼并重组中遇到的困难，如消除跨地区、跨所有制的政策障碍，理顺地区间的利益关系，加大税收扶持力度，创新完善体系。 该意见主要针对十个重点行业：钢铁业：大企业主导跨地域并购；汽车业：组建大型汽车集团 造就规模态势；金融业：上海领衔 城商行兼并重组亟待突破；军工业：非公有资本将快速“涌入”；有色金属：期待破解“大铝小铜稀土散”格局；船舶业：“交船难、接单难、融资难”有望解决；文化业：跨地域跨媒体整合符合发展趋势；房地产业：国家资本话语权渐趋增强；煤炭业：山西煤炭业兼并重组将成全国“范本”；纺织业：国企调整、民企介入、外企进入 就兼并重组的方向，政府的着重点将在以下方面： 使优势企业做大做强(如兼并重组落后、困难企业)； 鼓励上下游、关联企业联合重组;对于规模经济效益显著的公司要鼓励其跨地区的兼并重组，以实现较大范围内的资源优化配置和专业化分工; 推动中小企业的协调发展。 2、并购的动因及效应分析 追求利润在市场经济中企业从事生产经营活动的基本目标就是追求利润最大化。企业并购作为一种经济活动也不例外。通过并购可以实现规模经济，有效提高产品产量，从而获得更大的利益，因此利润最大化的动机刺激了企业并购的不断发展。 面临巨大的竞争压力有市场的地方就一定会存在竞争。虽然竞争的形式多样，但从根本上讲还是单位成本的竞争。哪个企业的单位成本低就会获得更多的利润。由于并购可以形成规模经济，有助于企业降低成本，使企业价格控制能力增强，市场份额扩大，从而在激烈的市场竞争中站稳脚跟。 追求企业更大的发展在竞争的市场经济下，企业只有不断地寻求自身的发展才能够生存下去。但企业又不能盲目地进行扩张，而要注意保持一定的发展速度。企业发展有两种基本方式：一是通过内部投资新建方式扩大生产能力；二是通过兼并取得行业内原有的生产能力。相比而言，兼并是效率较高的方式，因为兼并可以有效地降低进入新行业的壁垒和企业发展的风险和成本。 所谓协同效应即1＋1＞2的效应，指两个企业的总体效益大于两个独立企业的效益之和。经营协同效应主要指的是兼并给企业的生产经营活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益。它体现在以下几个方面： 达到规模经济。企业可以并购几个规模较小的公司组成一个大型公司，从而通过大规模生产有效降低单位成本。因为企业在保持原有产品结构的同时，各个工厂仍可进行单一化生产，达到专业化的生产要求。同时管理费用、营销费用、研发费用得到节约，这样分摊到单位产品上费用相应减少。另外，规模扩大后，可望提高市场控制能力。资金的筹集、价格、生产技术改进等方面的控制能力的提高及与社会其它部门关系的协调将更有利于公司的发展。这在横向经济中表现最为明显。 达到优势互补。并购能够把双方的优势融合在一起，互相取长补短，包括技术、市场、专利、管理、文化等方面。 节省交易费用，降低风险。并购可以把几个公司之间的市场交易变为一个公司内部的交易，从而减少交易费用。这是纵向并购的根本动因。 追求市场份额效应市场份额指的是企业的产品在市场上所占的份额，是企业对市场的控制能力。横向并购可以实现规模经济，因此它会改善行业结构，减少竞争者数量，从而有效降低竞争程度保持较高利润率。兼并并没有新增行业的生产能力，因此避免了生产能力过剩的现象。它同时也降低了退出行业的壁垒。而纵向并购增强了企业同供应商及买主讨价还价的能力。这样就间接达到了扩大市场份额的目的。随着市场份额的不断扩大，企业可能获得某种形式的垄断，从而为企业带来垄断利润同时保持一定的竞争优势。这方面的原因对企业进行兼并活动有很强的吸引力。 中国企业并购存在的问题及建议政府参与企业并购，并购机制扭曲。由于我国企业并购活动主要是国有企业间的并购活动，上个世纪90年代中期我国大多数企业并购活动是由政府部门牵线和具体组织实施的，政府在企业并购中起着重要的作用。从海尔集团并购“青岛红星”和“广东爱德集团”的案例中可知，政府在其中扮演了重要的角色。当然首先应充分肯定政府在企业并购中发挥的重要作用，但是过多的政府行政干预会给并购带来负面效应。第一，政府不是作为并购活动的裁判，而是作为并购活动的一个主体而出现。尤其在面对国有亏损企业的重组问题上，政府通过优惠政策强制或鼓励并购。这样，并购代替了破产，限制了企业并购市场的规模，使并购局限于强弱联合，在一定程度上影响了企业并购的效果。有时政府出于业绩考虑而非效率原则，极力撮合效益好的企业并购亏损企业，使先进