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第5章　营运资金管理 5.1　营运资金管理概述5.1.1　营运资金（working capital）的概念 5.1.2　营运资金的结构性管理 （二）流动负债的结构性管理 由于预期现金流动很难与债务的到期日及数量保持协调一致，这就要求流动负债结构性管理把重点放在负债到期结构问题上。即在允许现金流动波动的前提下，企业在负债到期结构上应保持多大的安全边际。这一问题的解决，也有赖于盈利能力与风险之间的权衡、选择。 1、长、短期融资来源的风险与成本 2、不同筹资计划的盈利能力与风险的选择 5.2　现金和有价证券管理 5.2.1　现金管理的目的与内容 5.2.2　现金收支计划的编制 5.2.3　最佳现金余额的确定 四、随机模型 对企业而言，现金需求量往往波动大且难以预知，但企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即规定出现金持有量的上限和下限，将现金控制在上下限之内。 当持有现金量达到控制上限时,购入有价证券，使现金持有量下降；当持有现金量降到控制下线时，则出售有价证券，换回现金，使现金持有量回升；若持有现金量在控制上下限之内的，是合理的，不必理会。随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守。? 5.2.4　现金管理策略 5.3　信用管理 5.3.1　应收账款的功能与成本 5.3.2　信用政策的制定 5.3.3　应收账款的日常控制 5.4　存货管理 5.4.1　存货的功能与成本 5.4.2　存货决策 综合信用政策：指要制定最优的信用政策，应把信用标准、信用条件、收账政策结合起来，考虑信用标准、信用条件、收账政策的综合变化对销售额、应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的影响。 综合信用政策 （一）企业的信用调查 　　直接调查、间接调查 （二）企业的信用评估 　　5C评估法、信用评分法 （三）收账的日常管理 　　确定合理的收账程序和讨债方法 5.4.1　存货的功能与成本 5.4.2　存货决策 5.4.3　存货的日常控制 （一）存货的功能 存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括：材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、商品等。 本章特指原材料存货。 进行存货管理的主要目的是为了确定存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。 （二）存货的成本 　　1．取得成本：由订货成本和购置成本组成。 　　2．储备成本： 　　3．缺货成本： 存货决策的内容： 决定进货项目、选择供应单位、决定进货时间T和决定进货批量Q。 财务决策： 决定进货时间T和决定进货批量Q  （一）存货经济批量基本模型 经济订货批量是指一定时期存货的相关总成本最低时的进货数量。 经济订货量基本模型建立在下列假设条件之上： （1）能及时补充存货，即存货在需要时可立即取得； （2）能集中到货，即不是陆续入库； （3）不允许缺货，即无缺货成本； （4）需求量稳定，并且能预测，即存货全年需要量为不变的常量；　 （5）存货单价不变，不考虑现金折扣； （6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；　　 （7）所需存货市场供应充足，任何时候都可以买到。在上述条件下，经济订货量基 *武汉理工大学 财务管理 *武汉理工大学 1．掌握营运资金的概念和特征 2．熟悉现金日常管理的内容和方法 3．应收账款日常管理的内容； 4．掌握企业持有现金的动机； 5．掌握应收账款的功能与成本； 6．存货的经济批量和ABC控制法。 教学要点 5.1　营运资金管理概述 5.2　现金和有价证券管理 5.3　信用管理 5.4　存货管理 教学内容 营运资金：指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 狭义：又称净营运资金，指流动资产减流动负债后的余额。 广义：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的总额。 营运资金结构是指企业流动资产与长期资产（主要是固定资产）之间的比例关系，以及流动资产内部各项目之间的比例关系。上述两类比例关系的确定，是企业财务政策的重要内容。 （一）流动资产的结构性管理 流动资产结构性管理的目的，在于确定一个既能维持企业的正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来尽可能多利润的流动资金水平。 1、资产的盈利性与风险性分析 2、企业流动资产规模选择 3、流动资产各项目的组合策略 （三）营运资金管理的综合决策 1．配合型融资策略（图示） 2．稳健型融资策略（图示） 3．激进型融资策略（图示） 企业总的筹资量等于投放在固定资产与流动资产上的资金之和。流动资产又可以进一步划分为恒久性流动资产和波动性流动资产两大类。波动性流动资产是指受季节性或周期性影响的那部分流动资产。而恒久性流动资产，则指用于满足企业长期稳定的资金需要的那部分流动资产