财政学第六版案例分析.pptVIP

第十二章案例分析 ——国债与国债市场 案例一 短债需求旺盛 新发国债受追捧 2008年11月13日04:32　来源： 证券时报 本报讯财政部公告显示，昨日招标发行的3个月期国债价格为99.515元，对应中标收益率2.02%，该收益率远低于目前同期限2.22%的二级市场水平，同时低于机构此前预期的2.05-2.15%区间。业内人士分析，央票发行量骤减导致一级市场上短期券种供不应求，在政策明确、同时市场资金面持续宽松的预期下，机构对短债的追捧使得发行利率进一步下行。 二、简要分析 从这个案例我们可以了解 1.国债的利率可以通过市场调节，从而改善国债的收益率 2.国债是商业银行、交易型投资机构进行投资的对象，虽然其收益率可能受市场需求影响而偏低，但它是受政府信用担保，风险小，不会出现坏账呆账，可以降低商业银行的不良资产率 3.国债是央行和商业银行实现货币政策操作的重要工具 案例二：我国地方政府债务至少在万亿以上 发债开始破局 地方债务几何 目前在我国地方政府债务中，既有经常性债务(又称赤字性债务)，也有融资性债务(也称建设性债务)；既有直接债务，也有间接债务(又称或有债务)；既有显性债务，也有隐性债务。 在地方各级财政运行中，负债运营已经成为了显性的常态。 二、简要评论 地方政府债务居高不下，主要有两方面的原因：一是随着当前城市化、工业化进程的不断加快，政府要为人民群众提