机械行业06策略报告.DOCVIP

股票研究 行业策略 机械行业 中性 装备制造与并购重组是行业减速中的亮点 2005年11月25日 投资要点 ◆基于宏观经济背景和供求相关因素的考虑，我们坚持认为，06年机械行业的增速将继续小幅回落。需求因素方面，国内GDP增长和固定投资减速、全球经贸增速放缓和人民币继续小幅升值会同时推动内销和出口增速有所回落。供给因素方面，产能过剩依然难以缓解，但钢价回落会缓解行业成本压力。 ◆处于不同产业层次的细分子行业分化情况在06年依然突出，这也许是老生常谈了。我们对明年行业总体增长并不十分悲观，评级仍维持“中性”建议。其中对港口机械维持“增持”评级,对工程机械评级由“减持”调升为“中性”，而对纺织服装机械、内燃机以及机床工具的投资评级维持不变。 ◆投资亮点之一：部分装备制造业及其龙头企业迎来重大机遇。根据中央“十一五”规划和《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》，未来几年，大型海洋工程和港口设备、大型矿山能源装备、高档数控机床、新型纺织服装机械以及新型铁路装备等五大装备制造业迎来重大发展机遇。其中振华港机、沪东重机、天地科技、沈阳机床、晋西车轴等龙头企业将受益。 ◆投资亮点之二：行业并购与资源整合带来机遇。美国凯雷集团以3.75亿美元并购徐工集团子公司徐工机械85%的控股权，成为机械行业最大的外资并购案例。而06年，节能环保、人民币升值以及生产要素定价机制改革等因素势