沪深300股指期货运行评估-中国社会科学院金融研究所.PDFVIP

沪深 300 股指期货运行评估 曹红辉 刘震 《中国金融》2011 年第 8 期 沪深300 股指期货自2010 年4 月16 日启动以来，交易活跃，运行平稳，总体符合试点 的预期，还需在市场制度、产品设计、投资者结构、风险防范体系等几个维度进一步加以完 善，以扩大金融期货市场的深度与广度，为资产管理者提供更为有效的途径。 市场制度设计存在诸多亮点，但需进一步完善 1.股指期货的产品设计较为科学、合理 根据国际证监会组织（IOSCO）技术委员会2003 年对指数衍生产品的原则性建议，衍生 品合约设计时应最大程度减少可操纵的空间，在合约到期时促进衍生产品与现货市场价格的 有序收敛。沪深300 股指期货自上市以来的实际运行来看，完全符合这一标准。 第一，从标的指数的选择来看，中证指数公司编制的沪深300 指数，由A 股中规模大、 流动性好、最具代表性的300 只股票组成，能够较好地反映A 股市场整体表现。一是股票数 量较多，整体代表性好。相比国际市场上主流的股指期货合约的标