《2016年第四季度中国货币政策执行报告》.pdf

中国货币政策执行报告 二○一二年第四季度 中国人民银行货币政策分析小组 2013年2月6日 内容摘要 2012年，中国经济发展呈现稳中有进的良好态势。消费需求稳 定，固定资产投资较快增长。农业生产形势良好，工业生产缓中趋稳。 物价涨幅总体回落，就业形势基本稳定，国际收支更趋平衡。全年实 现国内生产总值 （GDP）51.9万亿元，同比增长7.8%；居民消费价格 同比上涨2.6%，经常项目顺差占GDP的比重降至2.6%。 中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施稳健的货币政策。 前几个月，根据国内经济增长放缓、物价涨幅有所回落等变化，前瞻 性地加强预调微调，两次下调存款准备金率各0.5个百分点，灵活开 展公开市场双向操作，两次下调存贷款基准利率，发挥差别准备金动 态调整机制的逆周期调节作用，促进货币信贷合理适度增长。下半年 以来，根据流动性供给格局的变化，连续开展逆回购操作，保持流动 性合理适度和市场利率平稳运行。利率市场化改革迈出较大步伐，金 融机构人民币存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍、贷 款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。继续完善人民币汇 率形成机制，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千 分之五扩大至百分之一。人民币跨境使用进一步扩大。金融企业改革 继续稳步推进，金融市场在创新和规范中加快发展。 货币信贷增长符合预期。2012年年末，广义货币供应量M2余额 为97.4万亿元，同比增长13.8%。人民币贷款余额同比增长 15.0%， 比年初增加8.2万亿元，同比多增7320亿元，贷款结构继续改善。 I 社会融资增长较快，全年社会融资规模为15.76万亿元，融资结构更 趋多元。金融机构贷款利率继续下行，12月份非金融企业及其他部 门贷款加权平均利率为6.78%，比年初下降1.23个百分点，有利于 降低企业融资成本。年末，人民币对美元汇率中间价为 6.2855，比 上年末升值0.25%，人民币实际有效汇率升值2.22%，市场供求在人 民币汇率形成中的作用进一步增强。 展望未来，中国经济持续增长的动力依然较强，推动内需增长的 积极因素在增多，在宏观政策的协调配合下，有望继续保持平稳较快 发展的基本态势。同时也要看到，中国经济发展还面临着复杂的国内 外环境。全球经济复苏步伐缓慢，主要经济体宽松货币政策的负面溢 出效应加大。国内经济企稳的基础还不够稳固，部分领域投资冲动持 续较强与经济内生增长动力相对不足并存，结构不平衡问题仍比较突 出，资源环境约束增强。当前物价对需求扩张仍比较敏感，需要特别 关注预期变化可能对未来物价产生的影响。在经济转轨发展阶段，金 融宏观调控需要始终强调防范通胀风险。 中国人民银行将按照党中央、国务院统一部署，紧紧围绕科学发 展的主题和加快转变经济发展方式的主线，以提高经济增长质量和效 益为中心，坚持稳中求进的工作总基调，继续实施稳健的货币政策， 保持政策的连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性，处理好 稳增长、调结构、控通胀、防风险的关系，把握好货币政策调控的重 点、力度和节奏。综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健 全宏观审慎政策框架，保持合理的市场流动性，引导货币信贷及社会 II 融资规模平稳适度增长。着力优化信贷资源配置，加大存量信贷资产 的结构调整力度。稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改 革，提高金融体系配置效率，完善金融调控机制。进一步深化金融机 构改革。坚持市场化取向，推动金融市场规范发展。有效防范系统性 金融风险，保持金融体系稳定。 III 目 录 第一部分 货币信贷概况 1 一、货币供应量增速回升 1 二、金融机构存款呈明显季节性波动