D集团公司并购案例地研究.pdfVIP

润来源这两个成功并购案例以及2006年并购国防工业企业，以期进 入与其现有主营业务高度相关但利润更高的国防装备供应领域，实现 产品线整体升级，但最终功亏一篑的失败并购案例的成败得失与经验 教训，采用实务分析与理论研究相结合的方法，探讨其可能的改进之 处，同时能够整理出一些具有普示性的启示与建议，以为其他同样处 于成长期的民营企业在进行企业并购时，提供更符合其自身情况与需 要的经验借鉴。 通过对D集团公司的3个典型案例分析，我们可以发现，虽然根 据传统的并购理论，就单个企业的并购行为而言，存在不同的动机和 在现实生活中不同的具体表现形式，因此导致不同的企业会根据自己 的发展战略确定其采取并购行为的动因，但在国内的并购实践中，国 内民营企业选择进行并购的主要并购动因更集中于： ①由于并购后企业的总体效益往往会超过并购前两个独立企业 效益之和因而会产生经营协同效应，这可以为民营企业带来经营业绩 上的好处； ②由于税法和证券市场投资理念等作用而产生的一种纯货币收 支上的财务协同效应，这可以为民营企业带来财物数据上的好处； ③可实现企业的主营业务转移等发展战略，使民营企业获得战略 层面上的优势。 同时，我们还发现，由于国内相关理论研究的不足、经济体制改 革“摸着石头过河’’所产生的法律法规政策的滞后