企业集团财务管理复习秋.pptVIP

第七章 企业集团财务管理分析与报告 各类财务指标的的分析运用 第八章 企业集团业绩评价 企业集团业绩评价指标体系包括的内容（P201－202） 业绩评价工具：平衡计分法（P203）与EVA的原理（P214） 企业集团整体业绩的“财务业绩评价”与“非财务业绩评价” （P218） 祝考试顺利 ! 2013.12 .1. * * 浙江广播电视大学开放会计学专业《企业集团财务管理》课程期末复习课 一、考试题型 判断题10分（1×10） 单选题20分（2×10） 多选题15分（2×5） 计算及分析题 30分(2题） 案例分析题 30分（1题） 二、客观题 全面熟悉蓝色复习小册子的客观题 三、计算题 全面熟悉蓝色复习小册子的计算题 注意阅读教材下面的内容： 1、P57-58 2、P65或作业二的计算题2 3、P87－89或作业二计算题3 4、P101－102外部融资量预测作业三计算题2 5、 P133-134企业集团子公司目标利润分解或作业三计算题3 6、P174－179的反映财务状况的财务指标的计算或作业中计算题 7、P182－184反映盈利能力的财务指标 8、杜邦分析体系的运用和企业集团财务预警指标的计算P185－186 9、P201－203企业集团业绩评价指标体系 10、P204－205平衡计分卡的指标体系 11、P215经济增加值计算 计算题重点章 第4章、第5章、第7章、第8章。 假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。 对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。 解： 由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。 保守型 激进型 息税前利润（万元） 200 200 利息（万元） 24 56 税前利润（万元） 176 144 所得税（万元） 70.4 57.6 税后净利（万元） 105.6 86.4 税后净利中母公司权益（万元） 63.36 51.84 母公司对子公司投资的资本报酬率（％） 15.09％ 28.8％ 2 某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表： 假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。 子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（％） 甲公司 400 100％ 乙公司 350 80％ 丙公司 250 65％ 要求： （1）计算母公司税后目标利润； （2）计算子公司对母公司的收益贡献份额； （3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。 解：（1）母公司税后目标利润＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元） （2）子公司的贡献份额： 甲公司的贡献份额＝168×80％×400/1000＝53.76（万元） 乙公司的贡献份额＝168×80％×350/1000＝47.04（万元） 丙公司的贡献份额＝168×80％×250/1000＝33.6（万元） （3）三个子公司的税后目标利润： 甲公司税后目标利润＝53.76÷100％＝53.76（万元） 乙公司税后目标利润＝47.04÷80％＝58.8（万元） 丙公司税后目标利润＝33.6÷65％＝51.69（万元） 2004年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对L企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年的股权现金流量将稳定在4100万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。 要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。 解：2005-2009年L企业的贡献股权现金流量分别为： 05年: -6000（-3500-2500）万