伊利并购贝因美分析.docVIP

实验报告 课程名称： 投资银行理论与实务 实验项目： 伊利并购贝因美方案设计 学生姓名：　　 　孙 旺 　　 学 号：　　　201041070224 班 级：　　　 1002班 专 业：　　　 金 融 　　 指导教师：　　 　王 健 康　 　　 2013 年 12 月 指导老师评语： 　　　　　　　　　　　　签字： 　　　　　　　　　　　　　　　　　　年　　月　　日 成绩等级： 备注：  一、实验目的 本实验是投资银行理论与实务的后续配套实践环节，学生通过模拟实验，分析国内外投资银行业务发展情况及差距，重点掌握我国投资银行在企业改制、证券发行、承销与上市、证券经纪、上市公司收购、资产管理及风险投资等活动中开展的业务，借此加强对投资银行的金融市场地位、投资银行的业务种类及操作流程的了解，培养学生的资本运作与资本营运的能力。 二、实验地点：金盆岭校区实验室 三、实验时间：第18周 四、上机安排：20学时上机，时间：18周星期一至星期五，上午8:00-11:30 五、实验分组：参加的学生分成4组，每组有一名指导教师。参加实验的学生要遵从指导教师的要求，有疑问或其他事宜要及时与指导教师联系1：企业改制方案设计2：证券发行、承销及辅导上市业务模拟二级市场业务3：证券经纪业务营销体系构建方案设计其他业务4：上市公司收购与资产重组方案设计5：资产管理与风险投资业务模拟目 录 净资产收益率（%） 伊利集团 第1季 中期 前3季 年度 中期 前三季 年度 2012 1.93 4.23 6.74 8.24 6.39 11.93 19.55 23.41 2011 2.14 4.80 7.27 9.71 3.33 16.20 25.16 30.03 2010 2.06 4.58 7.35 10.27 3.50 9.11 13.80 18.42 资产负债率（%） 第1季 第2季 第3季 第4季 中期 前三季 年度 2012 48.94 49.06 48.23 49.36 65.43 66.88 62.72 62.20 2011 49.86 49.25 48.48 49.01 71.81 71.47 70.81 68.36 2010 53.32 52.14 50.83 50.92 72.41 72.20 71.46 70.63 主营业务增长率（%） 第1季 中期 前3季 年度 中期 前三季 年度 2012 44.77 40.81 35.26 10.11 13.21 11.80 12.70 12.12 2011 21.10 24.36 28.39 50.06 29.18 28.44 24.13 26.25 2010 31.17 21.92 22.12 24.23 36.94 20.31 21.90 21.96 因为伊利集团的企业愿景是“成为世界一流的健康食品集团”，所以我采用的行业对比分析是食品行业而不是乳制品行业。为了了解伊利集团在综合盈利能力，、偿债能力以及成长能力的优势，我简单地采用了净资产收益率、资产负债率和主营业务增长率三组财务数据进行分析。 首先从净资产收益率可以看出，近三年来，公司的净资产收益率都是远高于行业品均水平，甚至数倍于行业品均。说明伊利集团的综合盈利能力在行业中位于前列。从资产负债率来看，伊利集团保持着相对较高的负债，但是仍然处于可控地位，并且其资产负债率处于逐年下降的地位，同时其较高的负债水平也是由于公司为了严格控制产品质量，加大了在奶源地和牧场的投入，也是国内乳制品行业高速发展的需要，而其远高于行业平均水平的净资产收益率也说明企业较高的负债水平是符合公司当前发展的。从主营业务增长率来看，伊利集团只有12年稍高于行业品均水平，而11年、10年都是低于行业品均水平的，甚至11年差距达到了将近一倍，结合公司的净资产收益率和资产负债率分析，我们不难分析出这是由于公司在中国乳制品行业已经处于行业老大地位，难以达到更高的增长态势。 伊利集团的企业愿景是“成为世界一流的健康食品集团”，这就要求公司在乳制品行业要继续保持高增长态势，同时要开始向新的食品领域扩展业务。结合公司的财务数据分析，我认为通过采取并购同行业内公司来获取公司更高的营业收入增长是可行的，公司可以在获得更高的营业收入时，可以输出自己的管理经验，降低成本，获得更高的营业利润，同时也可以尝试其他食品制造，这样才可以实现公司的企业愿景“”成为世界一流的健康食品集团“。 3伊利产品分析 内部产品竞争分析 公司目前由五大事业部组成，公司的战略目标是希望能在这五个市场内都能夺得领先地位，我们现在来分