《货币主义》.pptVIP

第三章 货币主义 第一节 概述 一、货币主义产生的背景 1、Keynes主义对传统货币数量论的批评及对货币重要性的轻视引起理论纷争。 2、 由于政府对经济形势的判断的信息不完全、政府实施经济政策的时滞和政治因素和利益集团力量左右政府政策的选择，Keynes主义旨在稳定经济的政策反而导致经济不稳定。 一、货币主义产生的背景(2) 3、发达国家长期推行Keynes主义需求管理政策导致20c60s中后期出现较多的财政赤字、政府债务和不断攀升的通货膨胀。 4、西方发达国家Philipus曲线消失的现实冲击凯恩斯主义的理论。 二、主要代表人物 1、代表人物（P89） 2、弗里德曼的学术贡献： A、实证主义的研究方法：十分重视经济理论的实证分析，他的自然率假说、货币存量变动对经济的影响等都是在对现实数据的分析的基础上得出的结论。 B、持久收入消费理论 C、自然率假说 D、现代货币数量论 E、信奉自由市场的作用，反对政府干预经济。 三、货币主义的理论假说 1、自然率假说 1）自然失业率——在没有货币因素干扰的情况下，由于经济体系中的实际因素，如劳动市场的有效性、市场的不完全竞争性及阻碍或促进到各种职业部门去工作的制度因素所决定的失业率。 2）产出的自然率水平——指经济中只存在自然失业率时的国民收入水平，即充分就业的国民收入水平。货币主义认为在没有政府干预，长期内经济会稳定在它的自然率水平上。 2、适应性预期假说 所谓的适应性预期，是指理性的当事人会以过去的经验为基础并根据他们以前的预期误差程度来修正每一期的预期。 例：人们在t期对t+1期的价格水平所做的预期为： 第二节 货币主义的货币理论 一、现代货币数量论（货币需求函数） 1、公式 Friedman把货币看作一种资产（财富）而且是一种灵活性很大的资产。它和债券、股票、实物资产一样，是人们持有资产的一种形式。 2、影响货币需求的因素 1）人们持有的总收入或总财富量y。 2）各种财富的预期收益率或持有货币的机会成本。人们持有货币的机会成本是人们放弃以其它形式资产保存财富的收益，当除货币的预期名义收益率rm以外的各种形式的财富预期收益率越高时，人们对货币的需求就越小。 3）财富持有者的偏好。人们对各种财富形式的选择取决于不同人对不同财富形式的效用。 3、货币需求函数的稳定性 Friedman用美国货币史的实证数据，对影响货币需求的诸变量逐一分析: 1)短期内，u是稳定的,财富的构成W也是稳定的。 3）rm=0甚至小于0,因而它对货币需求的影响可以不考虑。 rb、 re可以归结为市场利率的影响,因为【债券（股票）价格=债券年固定收益÷利率】,而货币需求的利率弹性很小,因而对货币需求的影响不大。 5）货币需求主要取决于总财富y。短期内y虽有波动，但波动不大，而长期内y是稳定的. 二、宏观经济模型：单一共同模型 1、宏观经济变量的表达式： 2、模型的说明 上述方程是简单货币数量论、凯恩斯主义的收入-支出理论和货币主义都会接受的。 以上6个方程共有7个未知数:C，I，Y，P，r，MD，MS。缺一个方程。因此这些变量中的必有一个变量是由模型以外的体系确定。简单货币数量论、凯恩斯主义、货币主义提出了不同的追加条件，反映了他们的分歧。 3、货币数量论的解决方案 简单货币数量论假设实际产出y（y=Y/P)固定不变，y是由模型以外的因素决定。经济体系依靠商品市场和劳动市场完全竞争的供求力量就可使经济总量（实际产出和就业量）达到充分就业，因而实际产出y就是充分就业的产量，Y/P=y=y0，将该式代入模型经过演算得： MV=Py 4、凯恩斯主义的解决方案 Keynes的收入-支出理论设物价水平保持不变（P呈粘滞性）即P=P0，代入模型得： 5、货币主义的解决方案 1、名义市场利率r等于预期实际利率ρe加上预期的价格变动率（通货膨胀率），而预期价格变动率是预期名义收入变动率减去预期实际真实收入变动率，即： 5、货币主义的解决方案(2) 2、预期实际利息率ρe与实际长期收入增长率(1/y)(dy/dt)=ge之差是由模型以外的因素决定的。（Friedman认为，长期内所有预期都被实现，因此实际变量与预期变量值相等。） 三、Friedman的名义收入货币理论1 利用上述提出的缺漏方程，Friedman推导出他的名义收入理论： 1、 Friedman假设货币需求的真实收入弹性为1。这一假设虽无理论依据，但许多经验证据表明这一弹性与1相差不大。因而方程（4）可写成： Md=Y·L（r) (7) 2、 货币需求对货币供给能作出及时的充分的调整，即Md=Ms 三、Friedman的