五、指數股票型基金（ETF）.PDFVIP

五、指數股票型基金（ETF ） （一）定義 指數股票型基金的英文原文為 Exchange Traded Fund ，一般簡稱「ETF 」， 是一種追蹤標的指數報酬，且在證券交易所上市交易的基金。 ETF的投 資人可以像買賣股票一樣簡單地買賣 ETF ，並輕鬆獲得標的指數報酬率。 （二）特色 1 、被動式管理：ETF 採「被動式管理」（Passive Management ），以『複製』 指數報酬率為投資目標。不同於一般開 放式共同基金之「主動式管理」 （Active Management ），ETF除了因追蹤標的指數改變而調整持股內容 外，不會依據基金經理人主觀判斷，或經濟、證券市場環境變化而改變 投資組合。被動式管理最大的好處就在於能夠降低經理費用，與主動式 管理的共同基金相較，可大幅降低交易成本與管理費用。 2 、在交易所上市交易：ETF在交易所上市交易，買賣方式與股票完全相 同，流動性高、變現簡單，可於盤中隨時買賣交易，不受一日一價的限 制。投資人在一般證券經紀商處皆可買賣，亦可進行融資、融券操作， 為投資人提供了便捷投資管道。 3 、成本低廉：基金管理費方面，ETF 採用「被動式管理」，管理費約為基 金資產淨值 0.3%-0.5% ，較採取「主動式管理」的傳統開放式基金，其 管理費介於 1.5%-2.5% ，低廉甚多。此外，傳統開放式基金申購時需支 付 1%左右的手續費，ETF則僅於交易時支付證券商最多 0.1425%的手 續費，與開放式共同基金交易成本相較亦相對便宜。 4 、獨特的實物申購買回機制：/ ETF發行人每日會依據基金的投資組合內 容公布「實物申購買回」清單 又稱為「創造贖回」清單( ) 。投資人可依 據清單內容，將一籃子成分股票及約當現金交付 ETF發行人而取得 ETF ，稱之為實物申購。實物買回則是相反之程序，也就是投資人將 - 1 - ETF轉換成實物申購買回清單的一籃子成分股票及約當現金之流程。透 過實物申購買回機制，能使 ETF在次級市場之交易價格緊貼淨值，讓 一般小額投資人能以貼近淨值的價格在次級市場交易，不致產生大幅 折、溢價之情形。實物申購買回機制運作如下圖： 參與證券商 散戶投資者 機構投資者 次級市場 買賣雙方 價格由市場供需決定 機構投資者 機構投資者 創造 ETF 贖回 ETF 參與證券商（PD ） ETF 參與證券商（PD ） ETF 成份股 ETF 基金 (初級市場 ) 成份股 實物申購買回 5 、投資組合透明度高：由於ETF 以複製指數報酬率為投資目標，其投資組 合與標的指數成分股雷同，投資人可參 考其所連結的標的指數成分股，或 每日公布之實物申購買回清單了解 ETF 持股內容，投資組合透明度高。 （三）買賣方式 ETF在臺灣證券交易所掛牌買賣，其交易與交割方式均與股票相同，投 資人在一般證券經紀商處皆可買賣，不 需要另外開戶。其交