PE股权投资(很经典的模板).ppt

私募股权投资介绍 2011/08/24 PE的基本概念 PE的投资和退出 低碳产业的投资机会 PE的基本概念 PE的投资和退出 PE投资经典案例 低碳产业的投资机会 * 目录 PE的概念和特点 1 PE基金的类型 2 PE投资的阶段性 3 中国PE的运作模式 4 * PE的基本概念-PE概念及特点 广义地讲，私募股权投资指对所有IPO之前及之后企业进行的股权或准股权直接投资，包括处于种子期、初创期、扩张期、成熟期阶段的企业。 狭义地讲，私募股权仅指对具有大量和稳定现金流的成熟企业进行的股权投资。 * PE的基本概念-PE基金的类型 * 成长基金（Growth Capital）：基金投资于中后期的企业，投入的资本主要用于增加产量、销量以及研发新产品，从而提升利润空间。 并购基金（Buyout Fund）：该基金的投资意在获得企业的控制权。并购基金包含多种形式，其中杠杆收购（Leveraged Buyout）频繁得获得应用，MBO、MBI便是其下的收购形式。 夹层基金（Mezzanine Fund）：一种介于股权投资和债权投资之间，可以非常灵活地组合二者各自优势的投资基金。此类基金投资者既受益于公司财务增长所带来的股权收益，同时也兼顾了次级债权收益。其投资工具通常为次级债、可转换债权和可转换优先股等金融工具的组合。 基金的基金（Fund of Funds）：以其它基金作为投资对象的投资基金。 PE的基本概念-PE的类型(续) 基金 类别 基金 类型 投资 方向 投资 风格 风险收 益特征 主要 代表 创投基金 （VC） 种子期（seed capital）基金 初创期(start-up)基金 成长期(expansion)基金 Pre-IPO基金 主要投资中小型、未上市的成长企业 分散投资 参股为主 高风险 高收益 高盛、摩根斯坦利、IDG、软银、红杉 并购重组 基金 （buy-out) MBO基金 LBO基金 重组基金 以收购成熟企业为主，单体投资规模通常很大 控股或参股 风险、 收益中等 高盛、美林、凯雷、KKR、黑石、华平 资产类 基金 基础设施基金 房地产投资基金 融资租赁基金 主要投资于基础设施、收益型房地产等 具有稳定现金流的资产 低风险 稳定收益 麦格理、高盛 EOP、领汇、越秀REIT 其他 PE基金 PIPE 夹层基金 问题债务基金 PIPE：上市公司非公开发行的股权 夹层基金：优先股和次级债等 问题债务基金：不良债权 - - 夹层基金：高盛、黑石 * * PE的基本概念-PE投资的阶段性 风险投资的投资对象——风险企业的发展可以分为种子期、启动期、发展期、扩张期和获利期等5个阶段，风险投资机构通常根据风险企业所处的发展阶段不同而相应地采取不同的投资策略，并通过分阶段投资组合的方式来控制投资风险。 阶段 种子期 启动期 发展期 扩张期 成熟期 风险企业状态 概念、计划 生产、运作 销售 赢利 增速放慢 风险大小 极大 很高 高 一般 低 风险资金用途 开发、试产 市场营销 扩产促销 增长利润 上市并购 投资年限 7~10 5~10 3~7 1~3 1~3 投资工具 自筹、天使 优先股 优先股、债权 普通股、债权 过渡性 预期收益率 60%以上 40%~60% 30%~50% 25%~40% 25%左右 回报倍数 10~15 6~12 4~8 3~6 2~4 PE的基本概念- PE投资的阶段性 * *  PE的基本概念-PE投资的阶段性 并购: 天使投资: $ 0.5-2 M 第一轮融资: $ 3-10 M 第二轮融资: $ 8-20 M Pre-IPO 融资: $ 20-100 M IPO: $ 100 M - 上市 创业 一级市场 公开市场 私募市场 PE的基本概念-中国PE的运作模式 * 有限责任 公司型PE 信托型PE 有限合伙型PE PE的基本概念-公司型PE * （1）公司制基金是一种法人型的基金 （2）其设立方式是注册成立股份制或有限责任制投资公司 （3）优点：在中国目前的商业环境下，公司型基金更容易被投资人接受 （4）缺点：无法规避双重征税的问题，并且基金运营的重大事项决策效 率不高 PE的基本概念-信托型PE * （1）信托型基金是由基金管理机构与信托公司合作设立，通过发起设立 信托受益份额募集资金，然后进行投资运作的集合投资工具 （2）信托公司和基金管理机构组成决策委员会实施，共同进行决策 （3）在内部分工上，信托公司主要负责信托财产保管清算与风险隔离， 基金管理机构主要负责信托财产的管理运用和变