2014年第四季度中国货币政策执行报告-中国政府网.PDF

中国货币政策执行报告 二○一四年第四季度 中国人民银行货币政策分析小组 2015 年 2 月 10 日 内容摘要 2014 年，中国经济在合理区间平稳运行，结构调整呈现积极变 化。第三产业增加值比重继续提高，城乡居民收入差距进一步缩小， 消费对经济增长的贡献提高。消费价格温和上涨，就业形势稳定。全 年国内生产总值（GDP）同比增长 7.4%，居民消费价格（CPI）同比 上涨 2.0%。 中国人民银行按照党中央、国务院统一部署，继续实施稳健的货 币政策，面对全球经济增长动力不足，国内经济处于增速换挡期、结 构调整阵痛期、前期政策消化期三期叠加的复杂情况，既保持定力又 主动作为，不断补充和完善货币政策工具组合，瞄准经济运行中的突 出问题，用调结构的方式适时适度预调微调。在外汇占款投放基础货 币出现阶段性放缓的情况下，增强主动提供基础货币的能力，综合运 用公开市场操作、短期流动性调节工具、常备借贷便利等多种货币政 策工具，保持流动性合理充裕，创设中期借贷便利（MLF）和抵押补 充贷款工具（PSL），引导金融机构向国家政策导向的实体经济部门提 供低成本资金。非对称下调存贷款基准利率，增强公开市场操作利率 弹性，引导社会融资成本下行。两次实施定向降准，改进合意贷款管 理，发挥差别准备金动态调整机制的逆周期调节和信贷引导功能，新 增信贷政策支持再贷款，构建中央银行抵押品管理框架，加大再贷款、 再贴现政策力度，加强信贷政策的结构引导作用，鼓励金融机构更多 地将信贷资源配置到“三农”、小微企业等重点领域和薄弱环节。各 I 项金融改革有序推进，存款利率浮动区间上限扩大至基准利率的1.2 倍，简并基准利率期限档次；银行间即期外汇市场人民币兑美元交易 价浮动幅度由 1%扩大至 2%，取消商业银行对客户美元挂牌买卖价差 限制；《存款保险条例（征求意见稿）》向全社会公开征求意见；外汇 管理体制改革进一步深化。 稳健货币政策的实施，为经济社会发展创造了良好的金融环境， 货币信贷和社会融资平稳增长，贷款结构继续改善，企业融资成本高 问题有一定程度缓解。2014年末，广义货币供应量 M2余额同比增长 12.2%。人民币贷款余额同比增长 13.6%，比年初增加9.78万亿元， 同比多增8900亿元。全年社会融资规模为 16.46 万亿元。12月份非 金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 6.77%，比年初下降 0.42 个百分点。人民银行基本退出常态化外汇干预，人民币汇率保持合理 均衡水平上的基本稳定，双向浮动弹性增强，年末人民币对美元汇率 中间价为 6.1190 元，比上年末贬值 0.36%。 国际金融危机后全球经济进入深刻的再平衡调整期。从增速变 化、结构调整和动力转换等角度看，中国经济进入“新常态”的特征 也更趋明显。总体看，中国经济体量较大，韧性好、回旋空间大，市 场广阔，抗风险能力也比较强，近年来宏观调控方式不断创新和完善， 通过推动大众创业、万众创新和扩大公共产品和公共服务供给形成的 新双引擎结构将对经济运行形成有力支撑，中国经济有望保持持续健 康发展。当然也要看到，全球经济再平衡调整过程中各板块经济运行 和宏观政策显著分化，溢出效应增大，环境复杂多变，国内经济内生 II 增长动力尚待增强，结构调整过程中经济下行压力加大，并伴随一定 的风险暴露，同时全社会债务水平仍在上升，供给过剩与供给不足并 存，经济结构性矛盾依然突出。稳增长、调结构、促改革、惠民生和 防风险的任务还十分艰巨。 中国人民银行将按照党中央、国务院的战略部署，坚持稳中求进 工作总基调和宏观政策要稳、微观政策要活的总体思路，更加主动适 应经济发展新常态，把转方式调结构放在更加重要位置，保持政策的 连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适 时适度预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金 融环境，促进经济科学发展、可持续发展。综合运用数量、价格等多 种货币政策工具，加强和改善宏观审慎管理，优化政策组合，保