第六章 负债融资.pptVIP

第六章 负债融资 学习目标 ★ 掌握债券、借款、租赁筹资的种类、条件、方法及相关问题 ★ 熟悉短期负债融资的种类、程序及其他相关问题 ★ 了解认股权证和可转换债券特征、种类及其他相关问题 第一节 长期负债融资 一、债券融资 二、长期借款融资 三、租赁融资 一、债券融资 （一）债券的类型 1.概念 债券是发行人为筹集资本而募集的，约定在一定期限内向持有人还本付息的有价证券。按照我国《公司法》和国际惯例，股份有限公司和有限责任公司发行的债券称为公司债券，习惯上简称公司债。 2.债券种类 债券种类（续） （二）债券发行条件 1.债券发行的主体资格 公司发行债券，应具备法律法规规定的发行资格。根据我国《公司法》、《债券发行条例》等的规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具体发行公司债券的资格。 2.债券发行的一般条件 根据《证券法》的规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件： 　　(1)股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元； 　　(2)累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十； 　　(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； 　　(4)筹集的资金投向符合国家产业政策； 　　(5)债券的利率不超过国务院限定的利率水平； 　　(6)国务院规定的其他条件。 3.不得再次公开发行公司债券条件： 根据《证券法》的规定，有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券： 　　(1)前一次公开发行的公司债券尚未募足； 　　(2)对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态； 　　(3)违反证券法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。 （三）债券发行程序 ★做出发行债券决议 ★提出发行债券申请 ★公告募集办法 ★委托证券机构发售 ★收缴债券款 （四）债券发行方式和发行价格 1.债券发行方式 ★公募发行 ★私募发行 （3） 债券发行价格的确定 债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息和本金折现值之和。 （四）债券评级 1.债券的信用评级概述 债券评级即对债券的信用状况进行等级评定，通常是由专门的信用评级机构对债券发行人所发行债券的到期还本付息能力和可信任程度进行综合评价。 3. 债券的信用评级分析 二、长期借款融资 （一）长期借款的种类 （二）长期借款的程序 ★企业提出申请 ★银行审批 ★签订借款合同 ★企业取得借款 ★企业偿还借款 三、租赁融资 ◎ 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。 1.经营性租赁 2.融资租赁 （1） 直接租赁 是指由出租人在资本市场上筹集资本，并向设备制造商支付货款后取得资产，然后直接出租给承租人的一种租赁方式。 （2）售后回租 资产的所有者在出售某项资产后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资产。 （3）杠杆租赁 在租赁交易中，资产购置成本所需资本的一部分(10%～20%)由出租人承担，其余大部分资本由贷款人向出租人提供（以租赁资产作抵押的租赁方式。 （二）租金的计算 （三）租赁的程序 ★选择租赁公司 ★办理租赁委托 ★签订购货协议 ★签订租赁合同 ★办理验货、付款与保 ★支付租金 ★合同期满处理设备 第二节 短期负债融资 一、商业信用融资 二、短期借款融资 一、商业信用融资 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。 （一）商业信用的形式 （2）应付账款的信用条件 （3）放弃现金折扣的机会成本 计算公式： 3. 应付票据 ◎应付票据种类 二、短期借款融资 （一） 短期银行借款的种类（按照贷款通则分类） ★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。 ★ 补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%~20%)计算的最低存款余额。 2.短期担保借款 3.票据贴现借款 （二）短期借款的信用条件 第三节 认股权证和可转换债券 一、认股权证融资 二、可转换债券融资 一、认股权证融资 （一）认股权证的种类 1.概念 认股权证是指由股份有限公司按照规定发行的可以认购