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究 研 略 策 [2007.02.04] 专题报告 从事职业投资，好像是玩“叫 停”、“递物”、“占位”等游戏， 告 报 题 专 兴业银行新股首日上市定价几何？ 是一种消遣，谁能不先不后说出 “停”字，谁能在游戏终了以前， 把东西递给邻座，谁在在音乐终 　 莫言钧 彭艳 了时，占到一个座位，谁就是胜 010 07557033 　 　 daodetianzun@ pengyan@ 利者。这类游戏，可以玩得津津 新股上市定价经验方程及其应用。 有味，虽然每个参加者都知道， 东西总在传来传去，音乐终了时， 本报告导读： 兴业银行新股首日上市期望定价分析及其投 总有若干人占不到座位。 资策略选择。 稍为换一种比喻。从事职业 投资，好像是参加择美比赛：报 摘要： 纸上发表一百张照片，要参加竞 赛者选出其中最美的六个，谁的 2007年2月5日，以15.98元/股定价发行的兴业银行45.075千万 选择结果与全体竞赛者之平均爱 可流通股，将于上交所首次挂牌交易。 好最相接近，谁将得奖。在这种 在关于中国股市是否存在泡沫，2007年来逐渐成为最为激烈的 情形之下，每一参加竞赛者都不 争论问题条件下，兴业银行新股上市及其定价显然会更加成为焦点！ 选他认为自己认为最美的六个， 以截至 2007年 1月 26日、即全流通下恢复 IPO来所有上市新 而选他认为别人认为最美的六 股为观测值，应用关于上市首日收盘定价的多项式、线性—对数和多元 个。每个参加者都从同一观点出 回归经验决定方程，可知：兴业银行首日上市定价，为 28.4元。 发，于是都不选他自己真认为最 已知询价对象对兴业银行的报价区间上限，则为 22.0