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〔 １ 〕 氏 名 ：吉 田 洋 一 学位の種 類 ：博士（政策研究） 学位記番 号 ：博政策第六十四号 学位授与の日付 ：2014 年12 月6 日 学位授与の要件 ：学位規則第4 条第1 項 学位論文題 目：銀行における市場リスク計測に関する一研究 －損失データに非正規分布を仮定したValue-at-Risk 推定－ 主 査 ：栗 林 隆（千葉商科大学政策研究科教授、博士（経済学）） 副 査 ：齊 藤 壽 彦（千葉商科大学政策研究科教授、博士（商学）） 副 査 ：水 野 伸 宏（千葉商科大学政策研究科専任講師、博士（経済学）） 副 査 ：石 山 嘉 英（千葉商科大学政策研究科客員教授、Ph. D） 副 査 ：吉 羽 要 直（日本銀行金融研究所企画役、博士（統計科学）） 内容の要旨及び審査の結果の要旨 １．学位請求者の略歴と研究業績 学位請求者である吉田洋一氏は、1982 年 3 月、青山学院大学経済学部経済学科を卒 業後、1982年4 月、横浜信用金庫に入庫し、2006 年4 月まで24 年間勤務した。その間、 総合企画部ALM 事務局、リスク管理統括部でリスク管理の経験を積んだ。2002 年 9 月 に多摩大学大学院経営情報学研究科修士課程に入学し、2004 年 9 月に同課程を修了し た。その後、2006 年 5 月に、株式会社東京スター銀行に入行し、統合リスクマネジメ ントチームに所属した。2007 年 3 月には、株式会社新銀行東京に入行し、内部統制統 括部の仕事をこなした。さらに、2007 年9 月に日本郵政公社（2007 年 10 月に株式会社 ゆうちょ銀行）に移り、監査部門 監査企画部業務監査室本社監査グループの任に当た っている。同氏は2004 年7 月に「管理とリスク管理の統合」と題する修士論文をまと め、2007 年7 月に『バリュー・アット・リスクの基礎知識』という本を刊行している。 このようにリスク管理の豊富な経験と研究実績を有する同氏が2011 年4 月、千葉商 科大学大学院政策研究科に入学した。同氏は博士論文の作成に精進し、バリュー・アッ ト・リスク（Value-at-Risk）に関する学術論文を発表するとともに、これに関する学 会報告を行った。このような成果をもとに、2013 年7 月27 日に研究計画の概要を公聴 会で報告し、博士候補となり、博士論文の提出資格を得て、学位請求論文をまとめ、2014 年3 月15 日に学位請求論文を提出した。同年4 月21 日に同氏の学位請求に関する審査 委員会の設置が決定した。その後、本委員会が論文内容の審査を行うとともに、2014 1 年7 月12 日及び同年11 月8 日に同氏を招いて口頭試問を実施している。 吉田氏の論文審査の結果は以下の通りである。 ２．提出論文の概要 本論文の構成は次のようなものである。 第1 章で、現在、多数の銀行が採用している、正規分布を仮定した伝統的な分散共分 散法のメリット、デメリットを分析した上で、その問題点を整理している。 第２章では、主にJohnson 分布に着目し、その適用可能性を探っている。さらに、正 規分布、ロジスティック分布、双曲線正割分布、ラプラス分布が比例関係を示すという 特性を応用して、リスクレベルの変動に合わせて仮定する確率分布を変更していく概念 を提案している。 第３章では、日々変動する損失率の観測分布の適合性を測る手段として、ファットテ イル判定・正規性の検定・適合性の検定を実施している。また、リスクフェーズ区分に 合わせて仮定する確率分布を変更していく概念を提案している。 第４章では、事前に設定しておく計算手段として、「3STEP－procedure」を提案して いる。STEP1 では、適合性の検定により、適合性の高い順番に並べる。STEP2 では、フ ァットテイル判定により、観測分布に近い確率分布を選定する。STEP3 では、適合度と ファットテイル性のいずれかを優先して確率分布を選択し、最後に、バリュー・アット・ リスク推定を実施して、その連続性を加味した上で最終的な確率分布を求める。 第５章では、単一のリスクファクターから拡張し、ポートフォリオの価格変動リスク を捉える株式の価格変動に為