我国上市公司内部治理及公司竞争力关系实证 分析研究.pdfVIP

中文摘要 摘要：随着全球经济的一体化，任何国家和企业都无法回避激烈的市场竞争。同 时，股份制形式的公司日益增多，使委托代理关系更为普遍，并已成为制约企业 进一步发展和提升竞争力的瓶颈。因此，有关企业竞争力和公司治理的讨论成为 了国内外学术界的热门话题。但是从所收集文献资料来看，关于这两个主题的研 究往往是分开进行的，直接关于公司治理与企业竞争力这一命题的规范和实证研 究都十分缺乏。如何合理安排公司内部治理机制，缓解委托代理问题，提高我国 上市公司在国内外市场的竞争力，是本文的研究初衷。因此，本文通过实证研究 公司内部治理和公司竞争力之间的相关关系。 本文以沪、深两地的上市公司2004年的截面数据作为研究样本，对公司内部治理 机制与公司竞争力关系进行多元回归分析，并采用加权最小二乘法(wLS)控制 异方差问题，实证研究发现：(1)第一大股东持股比例与公司竞争力存在显著的 “U’’型相关关系，其他大股东的存在可有效减少大股东的“隧道行为”1；(2) 国有股作为第一大股东的公司竞争力更低；(3)内部人(高级管理人员)持股与 公司竞争力负相关；(4)外资股发行有助提高公司竞争力；(5)董事长与总经理 两职合一与公司竞争力弱式正相关；(6)增加独立董事比例有助公司竞争力的提 升；(7)董事会规模与公司竞争力显著负相关；(8)高管年龄与公司竞争力存在 倒“U型相关关系；(9)具备竞争力的高管薪酬对公司竞争力提高有重要作用。 关键词：公司治理股权结构董事会高级管理层公司竞争力 ABSTRACT ABSTRACT：Allthe intheworld cannotavoid thewhitehot companies today facing of market the economic the competition，withprocedure numberof stock makesthe joint principle—agent company(JSC)increased，which is moreandmorecommonandbecomesanobstacleofthefinns’ problemgetting andfurther discussionof competitivenessimprovement development．Therefore，the and becomethehot inthe corporategovernancecompanycompetitiveness topics academiccircles．But tothereferencedocumentsthatwe two according collected，these arestudied researchaboutthe andfirm topics separately．The corporategovemance normativeor rare．To the empirical，isstudyarrangingcorporate competitiveness，either mechanisms the governance reasonably,solvingprinci