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名人演讲稿连平：人民币国际化将走进深水区 　　各位领导、各位佳宾，大家下午好！ 　　很兴奋有这次机会在山东济南跟大家一起就共同关心的题目做一些交换。刚才两位佳宾，一位从宏观的角度做了一些分析，第二位从中观的角度做了一些分析，谈了他们自己的看法。刚才蒋昌建也说了，我想跟大家聊的是关于人民币国际化的题目。由于这个题目现在确切是当下的一个热门，同时对中国经济各个方面，未来中长时间的影响应当说是会延续产生的。 　　最近我看了一个材料，有人写了一篇文章，说到2020年人民币有看成为与美国不相上下的国际货币，也就是说从2009年开始一直到2020年，11年的时间人民币就要成为像美元一样的国际货币。我觉得这个看法实在是太乐观了。我们想想，当年英镑成为国际货币轻易吗？后来又是美元成为国际货币，整个的进程轻易吗？还有欧元成为国际货币也经历了一个很痛苦的、漫长的进程。由于不轻易，所以日元没有到达规划当中的国际化的目标，曾一度，日本的货币在国际货币体系当中的比重还是不错的，但是不久它的比例就开始明显地下降，对现在的状态他们也是不满意的。上周我到日本跟日本央行的几位专家做了探讨，他们对日元国际化的状态看法跟我们是一致的。 　　大家想想，11年时间，我们从2009年推动人民币在贸易项下的支付结算开始，就要完成像美元一样的地位，我想其难度是非常之大的。最近一段时期以来，人民币在跨境业务当中的使用速度确切非常快，增长的惊人，特别是2010年到今年。由于我们的政策采取了一系列推动的措施，我们看到上个星期人民银行还发了一个关于直接投资人民币跨境使用的管理规定。一系列的政策推动使得人民币在跨境使用当中增长速度是极其惊人的。估计今年大概百分之五到六是用人民币进行结算。到2016年估计可能会有30%左右(假如进展正常的话)的对外贸易用 ( [!范;文,之.家网 连平：人民币国际化将走进深水区)hTTp://wWw.fWJiａ.cOm } 人民币进行支付结算。 　　但是人民币在资本流出方面速度相对来讲是比较慢的，这一点同现在实际的做法有很大的关系，由于目前在中国境内货币政策是收紧的，全球的货币政策是宽松的。所以大家想想，哪一家贸易银行愿意拿自己非常偏紧的活动性往对外进行投放？由于对外投放他的贷款利率是比较低的，而在境内可以放一个很好的价钱。我想贸易银行不愿意做这类事。其次，企业，大家想想哪一位愿意在境内贷人民币然后到海外投资？我想也没有企业会做这样的傻事。由于贷款利率是相当高的。而从香港或是其他地方能够取得的外汇贷款利率是相当低的。所以说我们要推动人民币作为一个资本活动走出往的话，目前来讲是非常困难的，那就是市场规律，不是一厢情愿能够办到的。 　　因此，现在人民币流出往主要还是以贸易为结算方式。就是说我们在进口当中对外进行支付，然后人民币就通过这样渠道大量地流出往了。从往年到今年，有关部分推出了很多相干的规定，主要是想办法使流出往的人民币流回来。比如说境内的企业到香港往发展，由于流出往的人民币相当多的是聚集在香港，发债券让人民币流回来，由于在香港存款人民币利率是比较低的，所以买了这个债券，固然债券的回报率是比较高的。所以很积极。今年大概在香港发行500亿左右的人民币债券，包括国债和企业、金融机构各种各样的债券，所以范围是相当有限的。估计今年在香港集聚集1万亿，500亿是相当的一个数字，因此香港当地就把这类债券称为“点心债”就是比较小，但是大家又喜欢它，范围还是有限的。 　　第二条渠道就是刚刚公布的关于跨境直接使用人民币的管理规定，就是在香港地区可以用人民币对境内进行直接投资，而不是用外汇投资。这样又开通了一条人民币回流的渠道。 　　第三条是李克强副总理谈到人民币QFII的时候，人民币80%的投进还会在这里，还有一个打开的渠道就是四种金融机构可以用人民币到境内投资银行间的债券市场。所以回流的渠道基本上已做出了一个安排进程说规划。流出往、流回来基本上已有了大的政策管理的框架。 　　我的判定是到直接投资管理出台以后，有关人民币跨境业务方面的管理规定基本上告一段落，由于它已应用这些政策的规定，把人民币出往再回来的框架搭好了，已没有必要再出台很多先进的、相干的政策了。这样我们来看，跨境人民币业务事实上上人民币国际化的一个初步阶段。这个初步的阶段是有明确规划的，就是以央行提出的跨境人民币业务，在这个标题下一整套政策管理的规定。像这样的一套管理模式、运行模式，我们说还只是人民币走向国际的一个初步阶段。 　　未来要进一步向前发展就要走向“深水区”了，今后怎样走？路怎样样？到现在为止我们没有看到这方面有相干的规划或是有政策的考虑，目前还没有。现在各个方面又有了很多的探讨，很多人说将来人民币肯定是要成为国际货币的，那末它走甚么路？是甚么样的模式？是走美元的模式还是走欧元的模式，还是走日