第一章金融工程导论精品.pptVIP

《金融工程》 湖北工业大学 经济与政法学院 主讲人 王进 联系方式：E-mail:whwangjin@ 教材与参考资料 教材：郑振龙,陈蓉 主编，2008,《金融工程》，高等教育出版社 主要参考书籍： John Hull, Option, 2000, Futures and Other Derivatives, Prentice Hall, 4th ed. 约翰 马歇尔等，1998, 《金融工程》,清华大学出版社. 宋逢明，1999, 《金融工程原理》,清华大学出版社. 罗伯特 C 默顿等，2001, 《金融工程案例》,东北财经大学出版社. 陈松男 《金融工程学》复旦大学出版社 《金融工程学》格利茨 著 唐旭译 第一讲 金融工程导论 一、金融工程导论 1.金融工程定义 2.金融工程与金融风险管理 3.金融工程与金融学科发展 4.金融工程与金融效率 5.金融产品的定价 二、中国金融工程发展条件和障碍 1.金融市场发展状况（基础条件) 2.金融市场需求与供给 (动力机制） 3.金融人才储备状况（传导机制） 1. 金融工程内涵（定义） 金融工程(Financial Engineering)定义 1988年，美国金融学教授费纳蒂(Finnerty)首次给出了金融工程的正式定义，即“金融工程包括新型金融工具与方法的设计、开发与实施以及为金融问题提供创造性的解决办法. 金融工程应用于三大领域： 一是新型金融工具的设计与开发； 二是新型金融手段和设施的开发。其目的是为了降低交易成本，提高运作效率，挖掘盈利潜力和规避金融管制； 三是为了解决某些金融问题，或实现特定财务经营目标制定出创造性的解决方案。 金融工程产生和发展的背景 一、全球经济环境的变化 金融工程产生的全球经济背景主要有三个方面：第二世界大战后国际资本的流动及欧洲货币市场的建立和发展；70年代世界“石油危机”以及由此产生的“石油美元”的回流；80年代债务危机的爆发和影响。 二、金融创新的影响 利率自由化、信贷市场证券化和国际化、金融业务综合化和自由化是20世纪80年代以来金融自由化的重要内容。金融自由化的纵深发展成为金融创新活动的直接导火索。按照熊彼特的“创新理论”，金融创新的突出表现是金融产品的创新。尤其旨在规避各类价格(物价、利率、汇率、股价等)风险、提高流动性的衍生金融产品的问世特别引人注目。 三、信息技术进步的影响 信息技术的进步为金融工程的发展提供了技术支持、物质条件、研究手段和新的发展空间。 四、市场追求效率的结果 除了外部环境的因素外，金融工程的产生是是金融市场交易者追求效率的结果。在本质上反映了市场追求效率的内在要求。反过来，金融工程的广泛应用又切实提高了金融市场的效率。 焦点：收益性、安全性、流动性 按照诺贝尔经济学奖得主罗伯特.默顿（Robert Merton)的观点，现代金融理论有三大支柱：资金的时间价值、资产定价和风险管理。金融工程的活动也同样依靠这三大支柱的支撑。 从微观层次讲，金融问题可以概括为三性：收益性、安全性、流动性。这三性均有价值，创造这三性，就意味着创造价值。由此可以证明，金融是可以创造价值的部门。 金融工程的目标就是通过这三性的创造、重组，来创造价值或提高效用。 金融工程就象玩积木一样。我们可以把若干现有的金融产品组成一个新的金融产品, 也可把一个现有的金融产品分解成若干金融产品。 金融工程的核心思想 同样的东西因人、因时、因地，其价值是不同的。 这种东西包括好东西和坏东西。好东西如：金钱、权利、地位、生命、健康、家庭、灵活（流动性）、好地段（房地产）等等；坏东西如风险、噪音、污染等等。 同样的东西只要在不同的眼里价值不同，就存在交换的基础。 广义的金融工程就是运用各种技术和手段来促成这种交换的实现。 1＋1＝？ 在数学家和金融工程师眼里，1＋1＝2。 在人们眼里1＋1常常不等于2。 请在下列两种前景中选择你喜欢的： A=(2500,0.33); B=(2400,0.34)。 C=(2500,0.33；2400,0.66); D=(2400,1)。 令E＝（2400，0.66） C=A+E D=B+E 结论 当整体大于部分之和时，就组合； 当整体小于部分之和时，就分拆。 金融工程的基本工具（1） 金融工程有两大基本工具：数学和计算机 通过数学工具，我们可以找出各种金融变量之间的相互关系，从而为金融工程师拆分和组合新的金融产品奠