基于VaR和CVaR风险测量实例分析.docVIP

引 言 20世纪80年代以来，随着经济全球化和金融一体化进程加快，现代金融理论和信息技术发展迅速。作为风险管理的风险度量，已成为当今银行业风险管理控制的焦点所在。与此同时，随着我国对外开放进程的加快，国内银行业改革，风险度量作为银行金融管理的基石也受到国内银行业的高度重视VaR是当前银行业主流风险度量方法，但它不是一致性风险度量指标，损益分布的尾部损失信息反映不充分，即不能反映损失超过VaR时潜在损失大小而CVaR（修正VaR方法）可以克服的这些VaR的缺点，并具有很多良好的特性，因此它渐渐受到银行业的重视。时至今日，各大商业银行已将对信用风险的度量作为日常运营的十分重要的一部分，并且产生了许多有效的度量方法如：KMV模型、Credit Risks等模型。本文主要从商业银行的角度来考虑商业银行的信用风险的度量，从而得到商业银行信用风险损失的VaR。,呆坏账的产生和积累是导致商业银行资产质量低劣的直接诱因,就成为我国商业银行关注的问题之一,目前我国的商业银行对信贷风险的控制还处在初级阶段,主要是根据部分财务指标来判定信贷风险是否存在,或根据贷款级分类法对信贷进行分类后跟踪管理等,而对信贷风险的程度大小,则欠缺准确的计量—方差模型VaR和条件风险CVaR以及Credit Metrics模型,并利用它们对一些信贷资产的风险程度进行了模拟计量市场中,商业银行无论是所占据的市场规模,还是服务能力和水平,都处于主导地位,这与我国现阶段金融发展水平相适应的我国商业银行风险度量的VaR体系尚在建设之中，但国外的VaR体系已经日趋完善我们没有必要等到VaR体系发展成熟之后再引进CVaR技术分析我国商业银行存在的风险并找出解决途径、方法结合信用风险的理论，对信用风险CVaR的度量做一些探索性研究，利用得出CVaR的近似值，同时与实际值进行比较。最后总结出目前CVaR风险法在我国运用的难度并提出建议。从数学角度看，它表明的是各种结果发生的可能性。在公司金融学中，研究风险是为了研究投资的风险补偿，对风险的数学度量，是以投资（资产）的实际收益率与期望收益率的离散程度来表示的。最常见的度量指标是方差和标准差。商业银行在经营过程中由于一系列不确定因素而导致经济损失的可能性。风险度量是对于风险的影响和后果所进行的评价和估量。风险度量包括对风险发生可能性大小（概率大小）的评价和估量，对风险后果严重程度的评价和估量，对风险影响范围的评价和估量以及对风险发生时间的评价和估量等方面。银行风险是指由于种种不确定因素使银行在从事资金融通过程中所取得的实际收益与预期收益发生偏离，从而蒙受损失或获得额外收益的可能性。其表现形式有：信用风险、利率风险、操作风险、流动性风险等。　　我国的商业银行风险: 　　1.信用风险。信用风险是指借款者在贷款到期没有偿还贷款本息,或由于借款者信用评级下降给银行带来损失的可能性。商业银行所面临的风险信用主要分为道德风险和企业风险两大类。 　　.利率风险。利率风险是指银行财务因利率的不利变动而遭受的风险。利率风险主要有基准风险、重定价风险、收益率曲线风险和期权风险等四种表现形式。过高的利率风险将对银行的利润和资本造成很大的威胁。 操作风险? 操作风险是与银行业务操作相联系的风险，它是指由于以不当或不足的方式操作业务或外部事件而对银行业务带来负面影响的可能性，操作风险的内涵是动态的，银行许多新的风险会不断归并其中。.流动性风险。商业银行将面临市场流动性风险和现金流风险,前者是由于市场交易不足而无法按照当前交易价值进行交易所造成,后者是指现金流不能满足债务支付的需要,迫使机构提前清算,从而使账面上的潜在损失转化为实际损失的风险。信用风险是国有商业银行面临的主要风险之一，它是金融机构、投资者和消费者所面临的重大问题。加强国有商业银行信用风险不仅有利于保障其自身的经营安全，还有利于维护国家金融体系的稳定，支持国民经济持续健康地发展，具有十分重要的意义和极强的紧迫性。　　传统观点认为，信用风险是指交易对手（受信方）拒绝或无力按时、全额支付所欠债务时，给授信方（信用提供方）带来的潜在损失。授信方可能是提供贷款的银行，或是以信用方式销售商品或提供服务的公司。授信方总是会更多地考虑信用风险问题，比如发放贷款的银行，其风险是显而易见的。在商业银行的早期业务中，常常将信贷风险等同于信用风险。随着商业银行业务的演变和发展，信用风险出现了广义和狭义两种概念： 　　从广义上说，信用风险还包括由于各种不确定因素对银行信用的影响，使银行经营实际结果与预期目标发生背离，从而导致银行造成潜在损失的可能性； 　　从狭义上说，信用风险一般是指借款人到期不能或不愿意履行借款协议、偿还本息而使银行遭受损失的可能性。 从历史的视角来看，我国银行业最初是以对公业务为主，其特点是