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国际投资方式 第四章 国际投资方式 一、本章的教学目标 通过本章的学习，了解跨国公司等投资主体对外投资所采取的基本方式；对创建投资方式的各种不同形式有一个基本的了解，重点掌握跨国并购的各种方式及理论，并且能够对创建投资方式和跨国并购的各自特点做一个基本的比较。 第四章 国际投资方式 二、本章的学习方法 同学们以课件为主要学习材料，同时认真阅读教师指定的参考书和参考资料，完成教师布置的作业。 第四章 国际投资方式 三、本章主要内容简介 本章将分别介绍创建和并购这两种投资方式，然后再讨论如何对这两种方式做出选择。另外也对非股权参与方式，例如国际租赁、国际补偿贸易销售协议等，作一些简要的介绍。 第四章 国际投资方式 以上内容共分六节介绍，每节的主要内容分别为： 第一节 创建方式的定义、特点及主要形式，包括 国际独资企业和国际合资企业。 第二节 跨国并购的定义、特点、类型、方式及运作 程序。 第三节 具有代表性的西方跨国公司并购理论。 第四节 跨国购并的形成和发展及其原因，以及跨国 并购对发展的影响。 第五节 创建方式与并购方式的选择，以及各种对 选择起作用的内外因素。 第六节 非股权投资方式的介绍，包括国际租赁、 补偿贸易、销售协议等。 跨国创建方式及其特点 第一节 跨国创建方式及其特点 一、创建方式的定义及其特点 创建方式也称绿地投资（Green Field Investment），是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。 从创建的定义来看，创建新企业会直接导致生产能力、产出和就业的增长，而简单意义上的收购则意味着仅仅是企业所有者的更改。 第一节 跨国创建方式及其特点 绿地投资的优点：在创建新企业的过程中，跨国经营企业独立的进行项目的策划、建设，并实施经营管理，投资者能够在很大程度上把握项目的风险，并能在较大程度上掌握项目策划各个方面的主动性。 绿地投资的缺点是：创建新企业需要大量的筹建工作，而且建设周期长、速度慢、缺乏灵活性，因而整体投资风险较大。 第一节 跨国创建方式及其特点 二、创建方式的基本形式 创建国外企业，其形式可分两种：一是建立国际独资企业，二是建立国际合资企业。 国际独资企业的形式有国外分公司、国外子公司和国外避税地公司。 国际合资企业的形式有股权式合资企业和契约式合资企业。 第一节 跨国创建方式及其特点 （一）国际独资企业 国际独资企业是指外国投资者依照东道国的法律，在东道国境内设立的全部资本为外国投资者所有的企业。 外国投资者对该企业具有全部所有权和控制权，并对企业承担全部责任和风险。 在我国称为外商独资企业）。 第一节 跨国创建方式及其特点 1．国外设立独资企业的利弊分析 （1）投资者设立国外独资企业的益处 ① 独资经营企业受政府控制少。 ② 投资者拥有完全的自主权和经营决策权。 ③ 投资者对专利、专有技术、特许权和企业的管理实施严格的保密和垄断。 ④ 投资者独享经营成果，免除共同投资者由于企业经营管理和利润分成而引起的摩擦和冲突。 第一节 跨国创建方式及其特点 （2）企业在东道国设立独资企业的不利因素 ① 独资公司在东道国具有当地国籍和法人资格，但仍被当地人视为外国的异己力量，在投资方向和经营范围上受到一定的限制。 ② 东道国对设立独资公司条件苛刻，审批。 ③ 独资企业要求一切业务自行办理，对资本的要求高，企业经营风险大。 第一节 跨国创建方式及其特点 ④ 独资企业不能利用他人的资金，在资金来源方面受到一定限制。 ⑤ 选择独资方式意味着没有现成的生产基地、缺乏合作伙伴、难以与相关的政府机构发展联系。 第一节 跨国创建方式及其特点 2．独资企业的形式 投资者在国外创建独资企业，其形式有国外分公司、国外子公司和国外避税地公司。 第一节 跨国创建方式及其特点 （1）国外分公司 国外分公司（Subsidiary）是指一家母公司为扩大生产规模或经营范围在东道国依法设立的，并在组织和资产上构成母公司的一个不可分割部分的国外企业。它本身在法律和经济上没有独立性，不具有法人资格。 第一节 跨国创建方式及其特点 （2）国外子公司 国外子公司（Branch）是指由母公司投入全部股份资本，依法在东道国设立的独资企业。它虽然受母公司控制，但在法律上是独立的企业法人。 第一节 跨国创建方式及其特点 （3）国际避税地公司 国际