《2012 年5.4 亿元公司债券》.pdf

2012年5.4亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 跟踪期间，在原材料价格下降的市场条件下，公司通过加强成本控制，主营业务毛利率 有所提高； 公司在建项目较多，同时 2013 年与兖矿鲁南化肥厂合作投资 30 万吨生态复合肥项目， 未来整体业务规模将有较大提升空间； 公司资产规模有所提升，货币资金相对充裕，目前债务偿付压力不大。 关注： 跟踪期间，受市场疲软及行业产能过剩影响，公司复合肥产销规模及收入增幅较小，产 品价格有所下降； 原料价格波动对公司盈利稳定性造成潜在风险，同时公司面临一定的宏观政策风险； 公司在建项目投资规模较大，资金压力加大，同时相关项目未来运营后能否对新增产能 进行有效消化并达到预期效益，存在较大的不确定性； 公司存货仍保持在一定规模，在原料及产品价格下跌的市场状态下，面临一定跌价风险； 公司应收账款的增加以及采购原料时减少承兑汇票的使用量，导致 2013 年经营活动现 金净流量下降； 本期债券的发行推高了公司有息负债规模。 分析师 姓名：雷巧庭 王一峰 电话：0755 邮箱：leiqt@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准深圳市芭田生态工程股份有限公司公开发行公司 债券的批复》（证监许可[2013]41 号）的批准，公司于 2013 年 1 月 25 日公开发行5.4 亿元 公司债券，票面利率 5.80% 。 本期债券期限为 5 年，设第三年末公司上调利率选择权和投资者回售选择权。债券起息 日为2013 年 1 月 25 日，本期债券存续期内前 3 年票面利率固定不变；在本期债券存续期 的 第 3 年末，如公司行使上调票面利率选择权，未被回售部分的票面年利率为债券存续期 前 3 年票面年利率加上调基点，在债券存续期限后 2 年固定不变。 本期债券每年付息一次，到期一次还本，付息日为 2014-2018 年的 1 月 25 日；如投资 者行使回售权， 则其回售部分债券的付息日为 2014-2016 年的每年 1 月 25 日。如遇法定节 假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日。 截至 2014 年 3 月底，本期债券还本付息情 况如下表所示。 表 1 截至 2014 年 3 月底本期债券还本付息情况（单位：万元） 时间 偿还本金金额 偿付利息金额 期末本金余额 2014年1月27 日 0 3,132 54,000 注：2014 年 1 月 25 日为周六，故顺延至2014 年 1 月 27 日。 资料来源：公司提供 二、发行主体概况 2013 年 4 月 18 日，公司召开 2012 年度股东大会，审议通过 2012 年年度权益分派方案： 以公司总股本 47,308.52 万股为基数，向全体股东每 10 股派 1.00 元人民币现金；同时，以 资本公积金向全体股东每 10 股转增 8 股。截至 2013 年底，公司股本增至 85,155.34 万元， 前三大股东如下表所示： 表 2 截至 2013 年底公司前三大股东情况 编号 股东 持股数量（万股） 持股比例 1 黄培钊 24,,097.65 28.30% 2 深圳市琨伦创业投资有