论股票回购市场影响.docVIP

论股票回购的市场影响 摘要股票回购是西方企业普遍采用的一种财务战略在我国则受到相当的限制上市公司无法将其视为一种常用资本运营工具本文将通过对比西方成熟证券市场的股票回购行为和我国股票回购的特点分析《上市公司股份回购管理办法》中有关规定对上市公司和我国证券市场发展的影响关键词股票回购；上市公司；市场价值；定向回购 　　股票回购又称为股份回购是指上市公司购回本公司一定数额发行在外股票的财务管理行为股票是上市公司的所有权证书代表了投资者在公司中的投资及其衍生权益因此股票回购可以被理解为减少公司资本的行为但上市公司真正直接为了“减资”而进行股票回购的情况是比较少的通常公司回购股票是为了调整资本结构和发挥财务杠杆的作用改善资金运用效率达到利润分配或反收购等目的股票回购是证券市场发展到一定阶段的产物是上市公司财务管理中一个重要的领域最终目的在于引起股价上升使股东财富最大化 　　2002年10月证监会有关负责人透露证监会已拟定《上市公司股份回购管理办法》允许上市公司回购自己发行在外的股份本文将通过对比西方成熟证券市场的股票回购行为和我国股票回购的特点分析有关政策尤其是允许上市公司以债权定向回购股份的市场影响 　　一、成熟证券市场上的股票回购理论和实践 　　股票回购是西方企业普遍采用的一种财务战略从20世纪80年代开始美国掀起了股票回购的热潮股票回购在企业界变得司空见惯1985年菲利普石油公司回购