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存款准备金率调整对中小企业融资的影响研究 　　摘要：从2011年到2012年末，中央银行频繁调整存款准备金率，让“存款准备金”一词也随之进入了人们的视野。而存款准备金就是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的中央银行存款。上调存款准备金率，既为了抑制膨胀预期，又有助于实现经济目标。下调存款准备金率，能改善资金的运用力，促进信贷投放。但是，存款准备金率的调整会给中小企业融资带来什么影响，企业又如何面对和解决这些影响，文章对此进行了简要的分析。 　　关键词：存款准备金率；央行政策；企业融资；调整；决策 　　一、引言 　　存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。正因为存款准备金的存在，金融机构才能用这部分资金满足客户的提款需求，以保证其正常的经营活动。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行上调或者下调存款准备金率，很大程度上影响着金融机构信用贷款的能力，这样就变向地调控了市场中货币的供应量。1984年，存款准备金政策在我国正式确立，中央银行根据各种存款种类制定了存款准备金率：企业存款为20%；储蓄存款为40%；农村存款为25%。当时央行需要集中大量的资金，增大各个专业银行发放贷款的额度，并为国家重点建设项目募集资金，以及为银行信贷结构的调整提供便利条件。基于这些原因，确定了较高的存款准备金率。时至今日存款准备金率已经经历了45次调整，最低的一次是1999年11月存款准备金率由8%下调到6%；最高的一次是2011年6月存款准备金率由21%上调到21.5%大型金融机构，而中小型金融机构由17.5%上调到18%。随着金融制度的发展，存款准备金制度作为央行三大货币政策之一，已经成为实现货币政策目标，控制流动性的最重要的货币政策工具之一。长期以来，在进行宏观经济调控过程中都发挥了巨大的作用。 　　二、存款准备金率调整的动因 　　我国在20世纪80年代末正式确定了存款准备金制度，制定之初，其对经济的调节作用就在于能够使得更多的信用贷款资金掌握在央行手中，对贷款规模的扩大和信贷结构的调整起着一定的作用。存款准备金率的调整，意味着金融机构资金及市场流动性的增加与减少。上调或者下调存款准备金率，不仅会使市场中的货币流通量增加或降低，也会增加或降低金融机构经营的机会成本。当经济过度增长时，信贷资金大幅度增长，通货膨胀预期提高，央行为了防止通货膨胀，一般会提高存款准备金率，此时商业银行可提供放款和创造信用、扩大信用规模的能力就下降了，货币乘数也减小，银根偏紧，货币供给减少，投资及社会支出都相应缩减，抑制经济过度增长。相反，在社会经济发展过于缓慢的时期，央行就会适当下调存款准备金率，通过宏观调控使市场货币增加，从而加快经济发展。 　　三、存款准备金率的调整对中小企业融资的影响分析 　　在中小企业不断发展的今天，为了满足其日益增加的融资需求，许多融资渠道应运而生。在银行贷款、民间借贷、金融租赁、风险投资等多种融资渠道中，银行贷款还是中小企业最主要的融资渠道。而存款准备金的调整又直接影响着银行的信贷能力，从而间接影响中小企业的融资。 　　（一）存款准备金率上调对中小企业融资的影响 　　在去年短暂的一年中，央行连续多次上调存款准备金率，这样做既抑制通货膨胀预期，又有助于实现经济刺激计划的目标。2011年6月14日央行再次提高存款准备金率0.5个百分点，使得存款准备金率达到历史高位21.5%，银行贷款也随之收紧。银行等金融机构需要将存款中一部分留存央行，那么，银行所能提供给企业的资金总额也在一定程度上变少了。因此，银行对每笔融资申请都进行更加严格的审核，也更加谨慎地选择贷款对象，更愿意与信誉高、经营能力强、盈利更多、风险更小、规模较大的企业合作。这样就给很多非常依赖于银行贷款的中小企业融资造成了一定影响，中小企业融资难的问题也就再次凸显。实际上央行屡次提高存款准备金率就意味着企业想要获得相同数量的资金就一定要多付出利息费用。对于那些非常依赖银行贷款获得资金的中小企业来说，融资成本的增加，使得流动资金变得不充裕，也就没有足够的资金投入到生产中，大大削弱了企业的竞争力，从而使得中小企业的运营举步维艰，部分中小企业不得不去依靠民间借贷等有更大风险的融资渠道来维持自己的运营。总之，上调存款准备金率势必会缩减银行发放贷款的总额，进而给中小企业融资带来不利的影响。 　　（二）存款准备金率下调对中小企业融资的影响 　　2012年5月18日央行下调存款准备金率0.5个百分点，大型金融机构降至20%，中小型金融机构降至16.5%，此次下调已是年内的第二次下调。自2010年以来，存款准备金率就节节攀升，连续上调12次，达到历史最高点。偏高的存款准备金率抑制了银行资金的流动性，使