某证卷投资策略报告(pdf 12页)-精.pdfVIP

投资策略报告 2006 年 6 月份投资策略报告 华泰证券研究所 研究员：郭春燕，CFA 电 话：（8625 830 电邮：lscl2005@ 报告时间：2006 年 5 月 31 日 宏观经济：增速高位企稳、调控预期温和 货币超供，继加息后央行推出定向票据发行紧缩政策 根据 5 月中旬央行公布的最新数据显示，人民币各项贷款增加较多，截至 4 月底全部金融机构各项贷款本外币并表余额为 22.21 万亿元，同比增长 14.8％， 较上年同期上升 2.3 个百分点。人民币各项贷款余额为 20.96 万亿元，同比增 长 15.5%。当月新增人民币贷款 3172亿元，同比多增 1750亿元，创下历史最高 水平。4 月份公布的M2 较上年同期增长 18.9％，高于 3 月末的 18.8％的增幅， 市场上资金面状况仍相当充裕。继 4 月底提高贷款利率 27 个基点后，央行在 5 月中旬向部分公开市场业务一级交易商（主要是四大行）发行了1000亿元的 1 年 期央行票据，目的在于调控