短期融资券信用风险的静态分析(pdf 30页)-精.pdfVIP

短期融资券信用风险的静态分析 短期融资券信用风险的静态分析 ——2006年四季度债券专题 ——2006年四季度债券专题 李坤元 2006.8 引言：为什么要关注短期融资券的信用定价 • “福禧事件”和“上海电气”揭开了短期融资券定价分化 的序幕 ——一级市场发行收益率大幅走高，二级市场各券分化明显； ——后续短融市场将继续面临分化 • “大企业就能赢得好价格？ ——行业背景良好、资产规模巨大、财务状况优质的公司往往是 市场争抢的对象，具备较好的流动性。难道这是短融市场的一般 规律？ 2 主要结论 • 1、短期融资券的信用定价是短期融资券收益率的核心问题，由于 目前理论模型对实际市场状况缺乏较好的解释力，我们采用回归 分析法、建立短期融资券的信用定价模型。 • 2、采用面板