中国的产权、投资效率及经济增长.pdfVIP

摘要 有关国有企业产权改革问题的争论从未平息过。众多学者围绕是否进行产 权改革，如何进行产权改革以保证经济增长进行了大量研究。本文试图从经济 增长这一结果出发，通过对经济增长动因的分析，来讨论产权在经济增长中的 地位作用。在分析方法上，本书主要采用了规范分析与实证分析相结合的方法， 对经济增长、投资效率和产权的关系进行了剖析。 回顾经典经济增长理论可以发现，投资始终是经济增长中的活跃因素，而 有效率的经济增长必然伴随投资效率的提高。从我国的实际情况来看，经济波 动、过冷或过热的频繁出现，其背后的深层次原因是投资效率的低下。那么如 果产权性质能够决定投资效率，实现资源的优化配置，则产权改革对经济增长 是有效的，反之就不能将我国的经济问题都归咎于产权。 但是，在市场经济资源配置过程中j产权的影响范围终究是有限的。产权 激励提供了理性人追求利益的动力，而整个社会投资效率的提高需要通过市场 的配置作用来实现，配置的效率则取决于不同的市场结构。在高度计划下的公 有产权也能够带来高投资效率，而私有产权在存在市场失灵的情况下也出现低 效率的情形。不仅如此，市场竞争还直接对经营者构成激励。竞争使价格和信 息更加透明，也使企业成本和管理者的努力程度更易于评估，当企业处于激烈 的竞争环境而面临市场份额萎缩时，管理者将提高对企业的关注度并改进企业 绩效，市场竞争越激烈，所产生的激励作用就越大。 通过考察产权西方国家的产权改革实践，可以发现，产权改革能否成功实 现经济增长，取决于企业所在市场结构是否有利于提高资源配置效率。脱离市 场基础，认为产权改革能够解决一切问题的观点是危险的。 就我国现实经济情况来看，产权性质对企业绩效的影响是不确定的。本文 以沪市上市公司作为绩效评价的样本点，对处于同一资本市场的样本企业进行 比较以排除其他因素的影响。与通常认为的私有产权拥有更高的激励效果相反， 非民营企业在总体经营绩效上要好于民营企业，这说明我国企业对产权激励并 不敏感。从国有企业改革的绩效来看，以国有控股方式改制的社会效果好一些， 而非国有控股方式下的经济效果更好。改带8后企业的经济效益都有所提高，但 提高的方式主要是通过节约管理费用和财务费用来实现的，企业的销售利润率 提高的幅度较小，并且只有改制的初期有显著的作用。这说明我国企业对产权 激励缺乏敏感度，产权并非企业绩效的决定性因素。 通过上述逻辑分析，本文最后对中国的产权、投资效率和经济增长的关系 作了总结，并就如何改进投资效率、促进经济稳定增长提出了一些政策建议。 关键词：产权 投资效率 经济增长 ABSTRACT the of reform．A Thereare different aboutissueownership always opinions cau therefotinbe deaiofresearchhasbeenmadetofindoutwhether great toreachthe ofeconomic fromother thesis research，this goal growth．Different fromeconomictodiscusstheeffect started growth analysis andhistorical areusedin the among analysis an