我国产出缺口估计及其对通货膨胀预测——两种半结构方法的比较.pdfVIP

【金融改革】 我国产出缺口估计及其对通货膨胀预测 — — 两种半结构方法的比较 吴锦顺 (厦门大学 经济学院，福建 厦门 361005) 摘要：分析Kalman滤波和多变量HP滤波的原理，以及两者之间的内在逻辑联系。以附加预期 的菲利普斯曲线为理论基础，利用Kalman滤波和多变量HP滤波方法估计我国1995年第1季 度至2012年第2季度的潜在产 出和产 出缺 口，估计结果表明各产 出缺 口基本上与我 国经济运行 状况相吻合。利用Coe和McDermott(1997)预测模型和VAR模型检验表明产 出缺 口能够很好地 预测通货膨胀率，尤其是Kalman滤波估计的产出缺21预测效果更好。因此产 出缺 口对于货币当 局的政策分析具有十分重要的意义。 关键词：产出缺 口；菲利普斯曲线；卡尔曼滤波；HP滤波；通货膨胀 文章编号 ：1003—4625(2013)03—0014—08 中图分类号：F822．5 文献标志码 ：A Abstract：ThispaperdescribesprincipalprocedurestoestimateunobservedvariablesbyKalmanfilter andHodrick Prescottmultivariatefilter．Furthermore，theauthorsshow thatthetwoapproachesare closelylinked，andspecifically，theyexplainhow toreproducetheHodrickPrescottmultivariatefilter usingtheKalmanfilter．Asanapplication，thetwoapproachesareusedtoestimateChina’Soutputgap basedonthetimeseriesdatafrom the1stquarterof1995tothe2thqua~erof2012，aswellascompare andevaluatetheresultsoftheestimation．Theresultssuggestthattheoutputgapcanfittheeconomic fluctuationshistoricallyverywell，anditisagoodindicatorofinflationary pressuresinChina．Conse- quently，theoutputgapprovidesausefulsignaltothemonetary authority． Keywords：outputgap；phillipscurve；Kalmanfilter；multivariateHPFilter；inflation 一 、 引言 分析，菲利普斯 曲线发展成为附加预期的方程 。原 Phillips(1958)t在一篇研讨论文中拟合了英国 来定义为失业率反函数的需求变量转换为 “自然失 名义工资的变动和失业率之间统计关系方程。最初 业率”和实际失业率的缺 口。 拟合的曲线是用失业率的倒数作为劳动过度需求的 如今在菲利普斯曲线分析 中，经常用产 出缺 口 代理变量，低失业率意味着高的超额需求，因而具有 代替失业缺 口 。Gall(2003)把产 出缺 口定义为： 向上的工资压力。菲利普斯曲线很快被政策制定者 “在没有名义刚性的情况下，产 出对均衡水平 的偏 和经济学家所采纳，因为它能够包容许多通货膨胀 离。”均衡的产 出水平也称为潜在产 出，因此产 出缺 理论，如需求拉动理论和成本推动理论。为了更便 口是实际产出与潜在产出的差。世界上许多国家中 于政策制定者的使用，菲利普斯曲线从原来的工资 央银行在利用菲利普斯曲线作政策分析时都把产出 变动方程转化为价格变动方程。政策制定者能够利 缺 口作为重要工具，如在加拿大银行，产出缺 口是构 用菲利普